选择安全边际的两个不知道原则2

在我看来，安全边际策略主要是遵循两个不知道原则。
第一个不知道，并非是不清楚公司质地，而是认可公司质地的前提下，对其未来的发展步伐大小，我们假设变得不是那么清楚。换句话说，即便公司未来出现持续的低增长，也不会给投资者造成伤害。
这个不知道的其逻辑是，任何质地尚可的公司，也会出现意外的低增长、甚至负增长。何况公司目前处于低迷阶段。
在实际操作中，我们必须重视公司的长期历史属性，选择长期具备优秀基因的公司。公司股价之所以出现安全边际，可能只是暂时的阶段，未来依然有希望的好公司。

第二个不知道，是对市场的非理性延续的时间周期的不知道。
市场先生的报价，是情绪的综合。尤其是A股，呈现牛短熊长的特征。非理性可以维持很长的时间。
对于第二个不知道，投资者必须做好十二分的准备，否则，投资者是不可能扛得住的。
这第二个不知道，是最考验投资者的。

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编译者/作者：轻轻的河马

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