为什么安全令牌产品在亚洲部分地区大受欢迎

在2017年最初的代币发行（ICO）泡沫破裂之后，安全代币发行（STO）被认为是下一个基于区块链的大型投资工具。但是，有多种原因导致这种形式的股权融资未能实现炒作是下一代活动，包括监管上的不确定性和提供STO所需的高昂成本。

在泰国和台湾这两个地区是最先颁布STO法规以鼓励投资的地区之一，对此缺乏兴趣尤为突出。

STO与ICO类似，在ICO中向投资者发行代表其投资的加密硬币或代币，并记录在区块链上。这些硬币或代币可以持有，出售或交易。因为安全令牌代表金融证券，所以购买的令牌由有形资产（例如资产，公司的收入或利润）支持。

不久之后，世界各地的监管机构从2018年初开始草拟法律，以建立法律框架来吸引这种新型活动。泰国和台湾是最早发布STO法律框架的国家之一。但这并没有吸引公司将法律用于有意义的基于区块链的证券上市。

传统上不将台湾和泰国视为金融中心。但是，对在任何地方成立STO的兴趣不足可能会为了解区块链初创企业和投资者在决定使用STO筹集资金时面临的难题提供一个窗口。

普华永道全球加密货币领导者Henri Arslanian表示：“尽管对于许多机构投资者而言，与ICO相比，STO更加容易理解，但我们尚未看到有意义的资本或流动性进入STO领域。” “许多人认为2019年将是STO的一年，但是尽管有很多发展，但我们没有看到有意义的投资者资本进入该领域。”

在最近的CoinDesk意见书中，Satis集团首席执行官兼ConsenSys Digital Securities的FINRA注册代表Emma Channing指出，与2018年首次推出相比，2019年STO显着改善了基础设施技术并降低了成本。

“与此同时，平台已经开始围绕端到端功能和合规性进行周到的设计，包括经纪交易商需要的功能（例如，围绕适合性数据，例如潜在投资者的投资经验和风险承受能力，因此经纪人-经销商可以根据FINRA规则向他们提供合理的建议）。她写道，这些发展以及关键的监管和控制行业的兴起，对于STO的长期成熟而言是个好兆头。由于技术的不断改进，她对2020年更加乐观。

“现在只是寻找合适的发行人，合适的产品和合适的购买者的问题。最终，鉴于过去两年的发展，我们对STO在公共和私人市场上将变得司空见惯充满信心。”她写道。

但是在世界某些地区，STO陷入困境。泰国证券交易委员会发言人向CoinDesk证实，尽管该委员会于2019年中旬批准了监管STO的法律，但该国没有任何组织通过STO启动筹集资金。

在台湾，总部位于台北的律师事务所Winkler Partners与一位加密货币初创公司合作进行交易，并在台湾金融监督委员会中担任顾问角色。该发言人通过发言人表示，该岛国大多数区块链公司“通常在发行实用程序代币而不是证券”。此时此刻的令牌。”

进程停滞

2018年，泰国的《数字资产业务皇家法令》为加密资产征税建立了正式的结构。

在2019年，该法令得到扩展，允许创建由泰国SEC许可的STO门户。然而，根据曼谷Pugnatorius律师事务所策划的目录，在创建此框架后迅速兴起的五个数字资产交易所自2019年9月起停止运营。

在台湾，金融监督委员会（FSC）于2019年中发布了其STO法律的初稿，称其为“世界上第一部STO法律”。但是，尽管企业家最初进行了资本形成的基础工作，但这一过程却停了下来。

FSC尚未发布最终框架，但将其推迟到2020年初，尽管本地公司确实有启动该过程的绿灯。 STO最初的努力很大程度上是由前立法会议员许森（Jason Hsu）推动的，他被称为“加密国会议员”，试图将台湾带到加密行业的最前沿。

即便如此，区块链初创公司对当前框架仍然没有兴趣，也没有开始筹集资金。

根据当前框架，要求募集资金超过100万美元（3000万新台币）的公司必须在FSC运营的“金融监管沙箱”中进行测试，并逐步向公众推出。

那些希望以该数额筹集资金的人受到监管限制，例如仅提供给经认可的投资者，每个投资者的最高认购额为10,000美元。

产品/市场契合度

所需的大量资金可能不是阻止区块链初创企业选择台湾的STO的唯一问题。

台湾的STO故事类似于该国曾经活跃的股票众筹部门，那里的立法壁垒很高，投资上限也很低，这意味着没有健康回报的潜力。

成立于2013年的场外台北交易所管理着创业和加速公司围棋孵化委员会（GIS），该委员会反过来又为权力门户网站提供了后端以吸引投资。

2015年，FSC允许两家本地经纪公司Masterlink Securities Corp.和First Securities建立自己的平台。通过这些平台，近50家公司已经完成了筹款过程，筹集了超过2亿美元的资金。

然而，尽管台湾的股权众筹市场可以说是成熟的，但由于严格的法规限制了对合格投资者的投资，每个项目的最高投资额为2,000美元，最终导致对GISA董事会的兴趣大减。

“交易量如此之低，以至于没人愿意在那儿上市。”许冠杰说。 “这就像给你一块糖果来确保你满意，但这并没有真正意义。”

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原文链接：https://www.coindesk.com/why-security-token-offerings-are-a-big-yawn-in-parts-of-asia

原文作者：Sam Reynolds

编译者/作者：wanbizu AI

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