深挖2020全球黄金市场走势，时局动荡中不同种类黄金投资都得上

任谁也想不到，2020一开年资本市场的剧情竟是如此波谲云诡，先是一波你有我有全都要的特大牛市，美股黄金双双看涨，旋即又开启暴跌模式，美国三大股齐齐向下俯冲，单2月24日至26日三个交易日，道琼斯指数就狂泻2000点，刚刚到手还没捂热乎的收成又被硬生生的夺走了。

黄金市场这边同样让人难以捉摸，受市场恐慌情绪影响，伦敦金价曾一度拉涨至1689美元/盎司（国际黄金的计量单位为1盎司=31.1克），刷新自从2013年以来的七年新高。随即转入下跌模式，2月29日重挫下降近3.6%，创下近七年来的最大单日跌幅。

近期黄金价格“过山车”式走势图。来源：第一黄金网

正当所有人都在感叹熊市恒如夜，前景一片昏暗之际，美联储在3月3日紧急宣布降息50个基点，要知道这是自2008年金融危机以来美联储首次在预定会议之外下调利率，这预示着全球将联手重启宽松政策。

受此影响，身为避险资产之光的现货黄金重新撒腿上扬，一度飙涨3.7%，来到1640关口。华尔街投行高盛更是在近期的报告立高调表示：“2020年黄金有望到达1800美元的目标位。”

股票市场的上涨多是因为大量抄底资金的推动，那么大家伙要问了，黄金的涨跌主要受什么因素影响呢？身为避险资产黄金近期为何出现“过山车”行情？未来黄金市场的走势又将如何、还值不值得加码投资呢？

硬核避险资产，黄金价格是涨是跌这些因素说了算

黄金为什么会涨？

简单来说，只要有避险情绪的抬头，那么黄金价格就会上涨。所谓盛世古董,乱世黄金说的就是这个理儿。

那么哪些不确定因素会使得黄金一言不合就上头猛涨呢？

分析金价上涨大家一般是从技术面和基本面来看的，技术面相对复杂，今天我们主要从基本面来聊一下，一般来说基本面包括美元因素、政治、经济、消费、央行活动等各个层面。

首先，我们来看下黄金价格上涨的大概传导路径：

路径一：经济预期不佳—→美国真实利率下降—→避险情绪增长—→黄金价格上涨

路径二：政治局势不稳定—→贸易局势动荡—→避险情绪增长—→黄金价格上涨

路径三：其他类恶性事件—→避险情绪增长—→黄金价格上涨

美国主导下的全球贸易局势一直是这些年的热点话题，可以说是老美经济强则全球经济强，反之亦然；而美元更是与金价直接挂钩，当美元走弱或出现走弱趋势，则会导致黄金价格走高。除此之外，美帝和老毛子之间的长期纠葛，年初美伊两国的恶性冲突以及中东地区地缘政治风波，也都是黄金上涨的触发机关。

另外重要的一点大家都知道，就是央行的货币政策，货币宽松会是拉动金价上涨的一个重要因素。货币宽松直白讲就是通过放水印钞来刺激经济发展，钱不够，我就多印点，你要印，那我也印，纸币越印越多，稀释的可都是咱老百姓的财富，这个时候，黄金就成了资产贬值的有力防范品。

武汉加油。图片来源网络

2020年初黄金涨幅为何如此不讲理？其实最大的支撑点是此次国内突然爆发的新型冠状肺炎，因为疫情对市场经济的猛烈打压，投资者避险情况空前高涨，原本应该流向投资市场的资金眼见利润滚滚东去，遂开始到黄金市场来避险，这直接推动黄金今年实现连续14个工作日上涨。

这次疫情对经济的影响很容易让人想到03年的非典，2003年非典期间，中国当年2季度GDP增速降至9.1%，美国制造业PMI也一度在2003年创出46.10的新低【1】，经济短期下行压力较大，因此黄金价格在非典爆发阶段上涨了12%。要知道，这次疫情较之03年非典，无论是人群感染面积，还是经济积损程度，都是有过之而无不及的。

那有很多朋友肯定会疑问，既然市场避险情绪居高不下，那此前黄金价格为什么又出现下跌了呢？

对于此前金价下跌的“蹊跷”走势，笔者认为有两个重要层面的因素。一是近期疫情几乎是黄金的唯一支撑，中国疫情好转后，黄金暂时性失去上涨动能，二是考虑到当时黄金短线表现过于激进，处于一个历史高位，投机多头获利，部分资金出现落袋为安的需求，还有大量投资者需要套现弥补在其他投资领域的损失。

深挖全球黄金市场走势，时局动荡中金价何去何从

对于很多持有现金想要入场的用户来说，想要配置黄金资产，一定要对黄金市场有一个基本的了解 。下面笔者再来给大家聊下影响黄金价格的主要因素，并深挖下黄金市场的未来走势。

首先，宏观来看，黄金属稀有资源，地球上的黄金资源大约有60万亿吨，其中90%都是在地核当中，而地壳上可开采的黄金不到1%。据科学家统计：全球可开采的黄金矿藏储量还有11.5万吨，其中5600吨黄金可以被开采出来【2】，所以未来很长一段时间内黄金还是很珍贵的。

另外，黄金的开采成本正逐年上涨，目前黄金的平均开采成本在800-1100美元/盎司。加之储存、运输、包装、销售成本和人力成本等，国际金价的上涨不可避险。

国家外汇储备增持黄金。图片来源于网上

2020年距离2008年的金融危机刚好过去十一年，世界如今 正处于新一轮经济危机阴影的笼罩之下，全球各国“去美元化”已成趋势，这里面非常重要一点就是越来越多的国家在外汇储备中增持黄金。事实上，从整个2019年开始，俄罗斯就一直在大规模增持黄金，这一数额已达到2008年9月金融危机到来之前的水平，超过5600亿美元【3】，我国央行更是连续多年增持黄金，目前是世界第六大黄金持有国。全球各国外汇储备的增加，也是金价自2019年初以来一度上涨30%的原因之一。

市场经济层面，虽然国内疫情已经得到控制，但并不意味着市场可以归于平静。目前包括日本、韩国、意大利、美国、伊朗等超过50余个国家均出现病例确诊，全球总计已有90000多例确诊病例，造成4000多例死亡。世界卫生组织总干事谭德塞2月28日宣布，将新冠肺炎疫情全球风险级别由此前的“高”上调为“非常高”。

疫情持续发展、美股大跌，已经让特朗普和美联储都坐不住了，在美联储紧急降息50个基点后，阿联酋央行、沙特央行以及加拿大央行也紧随之后宣布降息，其中加拿大央行下调基准利率50个基点至1.25%。降息代表货币宽松，通胀压力加大，美国一放水，意味着全世界的降息大潮正式开闸，全球货币市场将开启新一轮货币政策宽松浪潮，这就是疫情带给经济的冲击，各国央行最终只能依靠印钞来解决经济问题，到时候我们存在银行里的钱将变得不再值钱。所以在未来的投资道路上，黄金会成为更多人的避险选择，其通缩的特征刚好可以对冲掉货币的通胀。接下来的十几天，欧洲央行、美联储、日本央行、英国央行将会陆续公布更多的货币政策，如果美联储紧急降息是赛前热身，那么当各国陆续加入降息救市之列时，离黄金再获历史行情的重头戏也就不远了。

目前来看，黄金在经历一波较大幅度的上涨之后，或将进入一个短期内的震荡格局，以突破当前的价格高位守势。但受美联储降息以及新冠疫情对全球经济的影响，市场避险情绪将来到高点，黄金有抗通胀和避险的作用，其依然是更好、更稳健的投资选择。从本质上来说，也没有任何货币能“硬”得过黄金，无论境况如何，适当在资产配置中增持黄金，都能起到对冲风险、分散风险的作用，而如果近期黄金能够保持冷静甚至出现回调，势必将为更多人创造一个入场的绝佳契机。

黄金投资种类多，不同投资方式到底该怎么选

很多人都知道黄金有价值，也知道未来可能会涨，但一说如何高效益的投资黄金却又是一头雾水。今天笔者再来给大家普及一些常见的黄金投资方式，看看哪些更适合我们大家。

目前而言，黄金投资主要分为实物黄金、黄金T+D、纸黄金、现货黄金、期货黄金、国际现货黄金（即伦敦金）、黄金预付款以及加密黄金等方式。

这里边黄金T+D、期货黄金、黄金预付款等投资方式交易成本高、带高杠杆风险极大、流动性差，并不适合普通或者新手投资者，我们着重向大家介绍一下常用的实物黄金、纸黄金、黄金ETF以及这两年新兴的加密黄金等几种方式。

实物黄金

生活中，购买黄金首饰是我们常见的投资黄金的方式，原因也很简单，黄金首饰既能装饰打扮，也能投资保值，可以说是一举两得。

其实从纯投资的角度来看，购买黄金饰品并不可取。因为黄金饰品存在着很高的税费和加工费，回购给金商时又要折价20%以上（穿戴磨损），买卖差价过大，很难盈利。

相对来说，实物金条是更好的投资品，投资者可以通过银行或珠宝店购买，一般建议通过银行渠道购买，一来通识度高，二流通性好，三拆现率高。目前，工商银行、招商银行、兴业银行都有实物黄金的投资产品售卖，只需持有现金或在银行开立的储蓄卡折以及身份证等有效证件就能购买。

实物黄金投资额度较大，买卖中需要手续费用，如果在银行存放，还需要缴纳一定数量的保管费。实物金条储藏价值巨大，更适合长线投资。

纸黄金

纸黄金，又称记账黄金，是一种没有实物金条介入的合约黄金交易，相比实物金条是更适合投资获利的品种。

纸黄金在各大银行都可以开设黄金投资账户,按照国际黄金行情购买“虚拟”黄金,是一种个人凭证式黄金，适合普通个人或家庭投资，可以24小时交易,投资比较稳健，是非常有效的保值与防范风险的投资。

另外交易成本方面，由于纸黄金无需进行实物交割，省去储藏、运输、鉴别等费用，交易成本低廉，一般就是收点差，比较适合炒短线的朋友。

黄金ETF

黄金ETF基金是一种以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品，只要你有A股账户，就可以在开市时间交易黄金ETF。

黄金ETF具有很多优势，一是投资门槛低，几百元就可以参与；二是费用少，黄金ETF的佣金比股票都低，通常约为0.3%-0.4%，相较于其他黄金投资渠道平均2%至3%的费用，优势十分突出；三是流动性好，操作方便。

近些年，境外市场黄金ETF基金可以说是异常火爆，这两年国内黄金ETF市场也开始兴起，成为很多人参与黄金投资的主要方式。

目前，国市场上有4只黄金ETF基金，分别是易方达黄金ETF(159934)、博时黄金ETF(159937)、国泰黄金ETF(518800)和华安黄金易ETF(518880)。

加密黄金

加密黄金，是基于风靡全球的区块链打造的新型黄金投资产品，通过将实物黄金上链，形成代币与黄金的一一对应关系。区块链是分布式数据存储、点对点传输、共识机制和加密算法等计算机技术的新型应用模式。

在数字化全球金融体系中，实物黄金被认为是一种略显笨重且原始的资产，它非常不易交易、分割、移动或利用，基于区块链的加密黄金很好的解决了这些挑战。

目前，在流通的的加密黄金产品主要有美国黄金和Blockfills推出DACX、Paxos信托公司推出的PAXG、Tether公司推出的XAUT、GOLD COIN发行的GCC、新加坡公司DigixGlobal发行的DGX等，其中PAXG是目前市值最大的数字黄金产品，也是首个受到纽约金融监管局批准的数字黄金产品。

加密黄金的投资者可以在线上购买此类产品，并像在支付宝里交易现金一样在链上自由交易黄金，它具备极高的流动性和可分割性，它很好的结合了实物黄金的价值和数字产品的流通性优势，可以实现安全、方便、低成本、快速化的交易流通。

某种意义上将，加密黄金将最大化盘活黄金在流通领域的价值属性，最大程度的为投资者带来便捷和利润。虽然这两年加密黄金发展火爆，但相较传统黄金投资方式，加密黄金还处于一个相对早期的发展阶段，这种新型投资方式可能还需要一些时间才能广为大众所接受，而萦绕在其中诸如代币对应黄金的质量问题、产品合规等问题也有待解决和完善。加密黄金为何如此火爆？加密黄金产品投资又该怎么选？下一期，我们跟大家聊一聊不同加密黄金产品之间的差异，让大家对加密黄金有更进一步的了解。

文章数据来源：

【1】https://wisburg.com/viewpoint/471584

http://www.oeeee.com/html/202002/21/885724.html

【2】http://www.360doc.com/content/19/1219/20/41499244_880851109.shtml

【3】https://news.fx678.com/202002101529351844.shtml

本文来源：Paxos
原文标题：深挖2020全球黄金市场走势，时局动荡中不同种类黄金投资都得上

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编译者/作者：Paxos

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