比特币作为非相关性对冲资产,如何正确的看待其投资价值？

首先我们要明白比特币的三个基本面：

比特币的独特性

比特币对社会的价值

比特币的投资价值

比特币的投资价值

比特币是一个开放式的代码协议。

协议的历史不同于公司，并非像公司有繁荣，创新，竞争和颠覆（比如亚马逊颠覆传统零售，苹果颠覆诺基亚）。

一旦协议被建立，要更改就非常难。例如，我们如今用IP在互联网上传输数据，要知道，思科在90年代曾尝试用不同的协议，不过最终IP成为了最佳的选择。

如今我们只用一个互联网协议，曾经也有人试图想要开发一个更好的互联网协议，但是并没有听说过有谁能成功过。一旦协议被建立并有一定的网络效应，它就很难被其他新的协议取代。

目前来看，比特币协议是未来加密货币的标准，还未有其他的协议能够达到其足够的市场规模。

大者恒大的逻辑在去中心化的世界会尤为突显。

目前市场上有1000多种加密货币，大部分没有显著的交易量，没有高质量的工程师，没有广大的社群，甚至目前有些已经处于将要清零的状态。相对而言，比特币在过去的10年时间里运作正常，截止目前为止，已经有六千多万人持有比特币，并以每月平均增加一百万人的速度增长，比特币的链上交易每天能处理几十亿美金的转汇。

而其他加密货币的用户整体总量仅仅只有五百万人左右，交易量不到比特币的1%，其中将近92%的链上交易费是在比特币上赚取。

如今的比特币已经具有一定的规模效应，想要尝试取代它并不是一个经济有效的方式。首先你需要投资一定规模的资本，电力，人才和硬件去取代既有的比特币产业链是相当困难的。相对的，建立在比特币之上是经济有效的方式。

例如，比特币的交易速度和费用一直是一个硬伤。比特币区块只能每10分钟处理3000笔交易，使用者需要等待10分钟，交易才能被记录在比特币区块链中，此交易要不可逆转需要等待一个小时，然后，需要支付大约0.5美金甚至更高的交易费给矿工。

闪电网路技术的出现解决了比特币交易慢以及费用高的问题。闪电网路是建构在比特币之上的第二层去中心化网络（layer 2）。它兼并了底层比特币的安全性，同时每秒支援上千笔的交易，并将交易费降至一个satoshi（ 等于$0.00001美元）。

同样的，其他的layer 2解决方案像是RSK，它能让比特币具有以太坊的智慧合约的功能，同时拥有比特币区块链的安全性。

只要比特币的安全性跟主权性不被摧毁或是控制，预计更多的layer 2技术会转移到比特币上，也会有更多的公司建立在比特币的生态中，比特币生态的成长会带给比特币更多的价值和实用性。

2017年的ICO泡沫， 如同当初2000年的互联网泡沫：短期的技术价值以及前景被严重高估，价格反应了投资人一时情绪上的悲观。

有趣的是，与互联网泡沫不同，比特币的价格波动从2010年到现在，一共经历了三次的价格大崩盘，平均跌幅达到79% 。每次的价格崩盘，都会带来新的一波价格上涨。2017年的价格崩盘就如同前两次，是个市场的周期修正，并没有影响比特币长期走势。

2019年随着比特币在3200美元筑底并涨至10000美元，这个信号表明市场已经脱离熊市。紧接着在2020年5月，比特币将会迎来第三次的减半。

如果根据每次减产所带来的价格效应，平均涨幅达5439%。2019年会是累积比特币的良好时机。

比特币的市场规模

比特币的总市值大约在$180B（$18M 比特币乘上$10000美金）。

目前，比特币仅仅占黄金和法定货币市场的0.09%。如果，比特币最终成为了国际的价值标准和清算网络，它的价值会远远胜于黄金。

保守计算，如果比特币市值跟黄金一样，一个比特币将价值300000美元。如果将比特币与流通在市场上的狭义货币比较，一个比特币将价值两百万美元，之所以认为这是保守计算是因为比特币的总量有限而法定货币的总量是无限。

比特币作为数字黄金以及非相关性资产是对金融风险的一个对冲工具。

在当今的动荡的世界里，外界的诸多因素都会推动比特币价格的上涨。传统资产像是股票，债券以及房地产在目前的市场环境下已没有太多的上涨空间。

投资人要找到一个具有不对称风险及回报的资产是难上加难。在衡量资产的风险回报上，比特币的夏普比率比起其他的资产都要高。这说明了比特币在风险与回报上，回报率是高过波动风险的。

当然，即使比特币是当下所有资产中唯一具有风险与回报不对称性的资产，但是，在做投资的过程中，任何人都不应该投资超过他所能承担的风险，这是不负责任的行为，因为投资比特币的风险还是在的。

比特币诞生于2008年的金融风暴，一句“The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for bank” 为传统金融业以及中央银行宽松货币政策的衰败制定了一个解决方案。

十年过去了，我们的社会问题以及金融风险还是存在，而比特或许是人类逃离中央银行鲁莽的货币政策以及政府过度扩张信用的唯一希望。

比特币的出现为人类社会带来了另一种可能性：一个去中心化，点对点，数位化，限量，透明，且开放的货币系统。

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编译者/作者：麦田财经

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