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火币在以太坊上发行比特币 HBTC,了解其发行机制与对 DeFi 生态的意义

2020-02-26 Odaily星球日报 来源:火星财经

以太坊上的比特币能将比特币用户引入DeFi生态,突破了以太坊底层资产ETH的限制,实现了DeFi市场的横向扩张。

原文标题:《以太坊上的比特币,能冲破DeFi的天花板吗?》
撰文:黄雪姣
编辑:Mandy王梦蝶

2月14日,火币全球站宣布,将在以太坊上发行1:1锚定比特币的HBTC。

BTC锚定币,Bitcoin-backedtoken,就像它的名字那样好理解,但是为什么要基于其它公链发行BTC的锚定币呢?

DeFi是加密世界近2年最受关注的明星赛道,但它的发展深受以太坊市场的局限。而比特币市值1600亿美元,是以太坊的6倍,若以太坊的上千个生态应用撬动比特币这一资产,无疑能为其「世界计算机」的故事画上浓墨重彩的一笔。

在以太坊之外,也有多条公链在渐次尝试发行比特币锚定币。去年6月,币安在币安链上推出BTCB,ChainX基于Polkadot发行了xBTC,另有Cosmos上的借贷平台Kava,也已支持BTC,可见将比特币作为第一个「大众资产」带入自家公链,有着一定的用户市场。

反过来说,BTC用户对公链生态应用亦有需求。以太坊的成功建立在智能合约和应用基础上,使用基于它的BTC,用户们能够体验到多样的开放式金融产品,享受比中心化借贷、杠杆交易更加低廉的费率。

就像美元锚定币一样,想来分割这块蛋糕的玩家不止一个。迄今为止,ERC20BTC已有3个不同的发行方,累计兑换比特币近2000枚(价值2000万美元)。

最近火币的入场,被不少业内人士看好,最重要的原因在于,交易所既是区块链世界的流量入口,也是大型资金池、生态链聚集地。由他们来给DeFi输血,可能是最为理想的发展方式之一。

对于交易所而言,发行美元锚定币的先机已失,抢先发行BTC锚定币,并推动其连接起比特币和以太坊、DeFi,打造一个由自己作为核心参与者的网络效应,似乎是颇具想象力的故事。

ERC20BTC会被广泛使用吗?会有更多交易所入局吗?也许我们很快就会知道答案。

BTC锚定币有什么用?

经过连续一月的上涨,2月7日,以太坊重新突破200美元大关并持续上涨。

与此同时,以太坊上DeFi的锁仓总值,达到了第一个10亿美元。

数据来自:DeFipulse

对诸多开放式金融的践行者而言,这不失为一个里程碑。

诞生两年,DeFi从锁仓量不足10美元、鲜为人知,到如今吸金无数、备受追捧,让不少从业者相信,DeFi的下一个10亿会来得更快。

但这个「更快」要从何处入手呢?哪里有增量呢?

提高合约的安全性、以保资产安全和用户信心;提高可用性是两个必备功课。

在此之外,一些创新者也开始寻找「走出去」的新路径。在以太坊生态上发布的1:1锚定BTC的ERC20代币,是他们捕获的方向之一。

ERC20BTC有什么用呢?

第一个就是通过吸引BTC持有者及其资产,壮大DeFi的市场规模(或者可以理解为市场渗透率)。

这就引出一个问题,为什么以太坊上的DeFi需要BTC。

在不少从业者看来,原因可能很简单粗暴。

「DeFi现在最大的问题是局限在以太坊生态。」数字货币从业者缪凯对星球日报直言。「这个圈子里唯一有价值的底层资产就是比特币,所以,没有比特币的DeFi将难堪开放式金融的大任。因为它的底层资产(主要是以太坊和USDT)都是存疑的。」

我们的确看到,基于以太坊的DeFi面临着「土壤贫瘠」的问题,它的天花板就是ETH本身。

「在DeFi借贷中,缺乏抵押物是无法回避的问题。拥有其它主流加密货币的人尤其是比特币用户,是无法通过DeFi借到欧洲的钱的,首要一个问题是他们会配置以太坊吗。即使会,以太坊市值287亿美元,能借贷的数量(抵押物)的天花板很明显,由此,DeFi借贷的市场规模很难横向扩张。」

那么对于BTC持有者来说呢,吸引他将自己真金白银的比特币换成一个ERC20代币的理由又是什么?

最直白的,我们能看到两点,BTC锚定币的交易成本更低、能在以太坊的DeFi生态中使用。

首先,比特币当前的平均交易费用是17.9satoshis/byte(以当前币价折合0.3324美元),比特币锚定币作为ERC20代币,在以太坊上转账的平均成本为0.006/Transfer,仅为有比特币的2%,转账交易时间也将从1小时降至5分钟内,两相比较,谁更经济一目了然。

以太坊转账费率,数据来自:Ethgasstation.info

其次,直到现在,比特币的主流功能仍是交易和储值。但毫无疑问,BTC是共识最强的区块链资产,仍有不少人仍希望比特币完成「点对点电子转账系统」的使命,促进经济自由。

此前,比特币的持币者囿于没有生态应用(最多的可能是用来线下支付,但深受时空局限),但现在有了比特币锚定币,也许就像WBTC项目的口号那样,人们可以「DomorewithBitcon」了。

WBTC是基于以太坊发行的比特币锚定币。BTC用户将自己的币换成WBTC后,既可以到MakerDAO抵押贷款,到Compound上放贷,或是到Uniswap/Kyber等DEX上开比特币交易对的杠杆(要开杠杆需要先后这种资产,此前没有比特币或其锚定币难以操作操作)……

当然,如果仅有转账资金&时间成本低、用途广泛这两个好处,对于绝大多数BTC用户来说,仍然缺乏到以太坊上尝试复杂产品的动力。

毕竟,将USDT作为作为通货同样便宜高效、资产本身还更稳定;至于用BTC借贷或开杠杆的需求,也有中心化交易所、借贷商深耕多年,在服务的收费以及便捷度上已达到不错的水平。除非,BTC锚定币能进一步降本提效。

在一些场景中,我们已然看到这一潜力。

DeFi项目dForce核心协议的社区负责人张先生告诉Odaily星球日报,他看到一个比较好的用例是,用户可借助BTC锚定币在CeFi和DeFi借贷之间套利。

当前,在中心化借贷商抵押比特币借USDT等稳定币的费率通常在10%左右,而在大部分的去中心化借贷平台上,这一利率可以下降25%甚至是50%,去中心化借贷平台上的资金使用成本明显更低。

便宜的资金来源能让借贷商通过降低借贷利率来获取优势。从整体上来说,不论该便宜资金是流向用户,还是通过同业拆借流向同行(最终将降低市场整体的借贷利率),市场规模都有望进一步壮大。

那么手上持有大量BTC的借贷商如何获得DeFi上的USDT呢?

通过BTC锚定币在DeFi上质押和借贷,让事情容易了不少。据张先生介绍,已有借贷商通过这一方式在去中心化借贷平台Lendf.Me(dForce子项目)上开始套利。

除此外,张先生表示,通过BTC锚定币和DeFi,BTC用户也能获得比在中心化交易所更便宜杠杆交易费率。「当前,Lendf.Me上BTC的借款利率年化小于1%,已经比多数中心化借贷平台的现货杠杆(年化利率可达36%)要便宜许多。」

BTC锚定币如何运行?

理解了「法」的问题,我们来看看「术」是什么。

理论上,BTC锚定币可在任何图灵完备的公链上发行,以目前情状看,多数拥有发行量和用户的BTC锚定币选择了以太坊。

ERC20BTC的运行机制大致分为三种,中心化(HBTC、imBTC)、半中心化(WBTC)和去中心化(TBTC)。

1.半中心化的WBTC

WBTC是首个上线的BTC锚定币,其诸多规则被后来者加以参照。

2018年10月,WBTC由KyberNetwork、BitGo等DeFi项目共同发起,并于2019年1月正式上线。

WBTC的运行围绕一个机构(WBTCDAO)和两个角色(Merchant承兑商和Custodian托管商)

如下图所示,当用户需要将BTC换成WBTC时,就向承兑商发出请求,再由承兑商向WBTC智能合约发出Mint铸币请求,同时向托管商发送用户的比特币。托管商接收到比特币后也向智能合约发出铸币请求,经过这一类似多重签名的过程后,合约通过请求,向承兑商发送一枚WBTC。

图片来源:WBTC官网

用户从承兑商那儿获取WBTC后,想还回去怎么办?

简单,承兑商会负责收回WBTC并把它发给合约销毁,而后从托管商那儿赎回比特币。

截至目前,WBTC共获得了超过20家承兑商,但托管机构只有一家,即BitGo,这也是其最为中心化的地方。

据承兑商之一DDEX运营负责人Bowen介绍,为提高借贷商的合规性和安全性,BitGo会对新加入的承兑商进行KYC/AML审核;为了防止合约漏洞超发代币,BitGo还会人工审核每笔铸币请求。当然了,WBTC规定,BitGo可凭这些服务获得铸币额的千分之二作为手续费。

当然,BitGo公布了其比特币托管地址,以确保WBTC是由100%准备金的。

用户要获得WBTC不一定非得通过承兑商,也可通过上架了WBTC的DEX直接购买,此时支付手段也不再限于比特币,只要交易所支持WBTC和XX币的交易对即可。

承兑商、托管商和交易所,构成了这一生态的治理组织——WBTCDAO。

据WBTC官方介绍,DAO的初始成员有16家,其任务是共同管理WBTC的所有重要变更,包括增减承兑商和托管商,「这是一个由多重签名合约控制的公开透明的决策流程」。

WBTC官方数据显示,发行一年来,WBTC已在34个dAPP中流通使用,当前WBTC铸币达887枚,分散在1700+个地址上,产生了10w+次转帐。

数据来自:WBTC官网

2.中心化发行的HBTC和imBTC

它和WBTC最大的区别就在于,自己作为「中央银行」,负责铸币、销毁和托管。当然,其比特币托管地址也是公开的。

HBTC运行模式,图片来自:HBTC白皮书

HBTC支持多承兑商承兑,目前已接入HuobiGlobal、火币韩国、火币云,并计划上架MakerDAO-Oasis、DDEX和dForce等。在HuobiGlobal上,用户可以在BTC提币时选择BTC-ERC20来兑换HBTC。

Etherscan.io数据显示,当前HBTC合约地址内已发行500+HBTC,分布地址18个。相较而言,早于HBTC发行的imBTC铸币量也是500+,但分布地址达到了1000+,转账次数达8000+。

有知情人士表示,这很可能是由于目前HBTC的用户主要是承兑商和机构,他们多利用这些资金在DeFi上存款和放贷。

同为中心化BTC锚定币的imBTC,有自身的独特之处。

imBTC由去中心化交易所Tokenlon发行+托管+承兑。也即是说,imBTC的背书全靠Tokenlon。

官方数据显示,Tokenlon背靠着最大的以太坊钱包imToken,其最新的运营数据显示,平台月度交易量为2800万美元。

数据来自:Tokenlon.im

作为发行方,Tokenlon会向用户收取0.0005BTC的固定手续费,以比特币9600美元计价值4.8美元。

imBTC比较特别的地方在于会对手续费进行分成,以弥补用户质押BTC造成的流动性损失。据官方数据,以当前手续费计,imBTC用户当前的年化收益为0.79%,并不算高。

3.去中心化的TBTC

最后,我们来介绍下这个领域中独树一帜的TBTC,就如它的标语那样,「NoKYC,nomiddlemen,nobullshit……」

TBTC此前的标语,现在已改为Nogames,justmath.

如上所述,TBTC最大的特点即是去中心化。为了实现这一构想,TBTC精心设计了一套「自发行」规则,实现起来,远比基于中心许可+智能合约自动化操作的方案复杂。

经过将近10个月的闷头研发,TBTC于去年8月发布白皮书,又过了半年,也即本月21日,TBTC项目负责人MattLuongo宣布,项目代码已完成,目前正在冻结代码并接受审计,如顺利将在下个月推出V1主网。

从TBTC的白皮书来看,TBTC的运行机制有些类似于POS共识算法。首先,这个生态上会有一些想要获取铸币手续费的用户、通过质押保证金来获取资格,我们姑且称之为「节点」;当用户想把BTC兑换成TBTC时,系统便在备选节点中选「人」组成签名组(SigningGroup),并为其在比特币上创建一个多签共管地址,用来存放用户准备锁定的比特币;锁定住用户的比特币后,签名组将为该用户生成TBTC。

当然,为了保证代码对锁仓的控制,签名组需向系统提交该地址的公/私钥,而不守规矩的节点,就像POS一样,面临着保证金被罚没的风险。

TBTC发行规则,图片来自TBTC白皮书

TBTC去中心化系统带来的无需信任(只需信任合约及逻辑没有问题)的体验,是它最大的亮点。但同时,缺点也十分醒目。

为了能让这一绝对去中心化的系统良性运转,TBTC设置了诸多规则,比如节点、兑换用户需

抵押验证额/兑换额的1.5倍的以太坊;二来,单次只能兑换1枚比特币,且兑换后有6个月的锁定期(afixedtermof6months),用户在此期间无法换回比特币。再者,这一设计复杂的系统能否成功实用,我们还无从得知。

BTC锚定币发展的利好及挑战

读完以上内容,相信大家对这一领域已经有了较为全面的了解。

但从发行商屈指可数,且大部分还是刚上线甚至是未上线的状态可知,这一领域还处于发展初期。

但近日入场的火币,无疑是这一行业的重要事件。

正如张先生所言,头部交易所的一举一动都会对区块链生态产生重大影响。

在Staking经济里,交易所凭借巨大的资金池,已然成为头号玩家。在BTC锚定币上,相信只要需求真实,就会有交易所陆续进场。

「这类资源型玩家进场,将是ERC20BTC的强行催化剂。如果没有交易所涉足的话,其他不管是中心化还是去中心化的ERC20BTC方案,短期内是很难发展起来的,有激励不足的问题、也有信任问题,更重要的是缺少一个辐射大量用户、生态完备的参与者,那在这种情况下,进来100个BTC激荡不了水花,1000个也是。」

张先生相信,交易所或许是扭转局势的一环。对于交易所而言,进军BTC锚定币也颇具吸引力。

仔细看上文几大BTC锚定币的对比图可知,目前只有火币是免费提供这项兑币服务。这也许是因为,早期铸币量少,不像USDT那般已经发行了数十亿美元,这项收入目前不见得能挣大钱。另一面,火币看中的,更多是HBTC能帮助自己接入DeFi,由此获得该领域的资金流动效益,又为自家公链、DeFi应用铺路,可谓一举两得。

「如同USDT由Bitfinex发行一样,第一手的USDT都从Bitfinex进出。同理,HBTC的铸币以及赎回最终都会在火币过一道。在HBTC接入更多应用场景后,火币将会因此享受到HBTC带来的网络效应。」张先生对此做了详细阐述。

「每一次在DeFi中使用HBTC,就是在增加HBTC的铸币需求,长期来说不管获取模式是直接/间接,对火币交易所的BTC都是净流入。」

基于此逻辑,张先生也认为,同样发布BTC锚定币的币安,场景选择得不够好。

「在币安链上发行BTCB,他们应该是想加强自己的生态,这没问题,但币安没有想明白的是,币安链上还没有完整的DeFi生态,这个循环也没有转起来。」

被巨头看中之外,不少人对BTC锚定币能高速发展另一大信心在于,其资产价值已被行业公认、但在开放式金融市场上渗透率很低。

据DappTotal数据统计,以太坊当前锁仓量365万(以当前价格计约合9亿美元),占总供应量的3.33%;反观比特币,已发行的三大BTC锚定币的锁仓总额仅有不到2000万美元左右,可见,BTC在DeFi的参与度还近乎0。尽管现在说让3%的比特币锁仓进入DeFi还为时尚早,但哪怕只有10万个比特币进来(也即不到1%的比特币),DeFi市场就能翻倍。这一想象空间,足以让BTC锚定币发行方、DeFi生态成员感到兴奋,并为此不断努力。

在此之前,正如上文所言,从业者们还需解决BTC锚定币对早期采用者激励不足,或是所选场景不够刚需的问题,同时,目前的解决方案仍有很多中心化部分,可能带来潜在信任问题。

再者,虽然有费率低等优惠吸引,DeFi对于一般用户仍有不可忽视的门槛,正如DEX仍不能撼动中心化交易所地位一样,能够转化多少用户尚未可知。

不过,很乐观地说,假若BTC锚定币慢慢实现了总量1%的锁仓,一些从业者反而要顾虑了。因为,这将极大利好以太坊的DeFi生态,但同时也将动摇以太坊在DeFi资产中的统治地位。

来源链接:mp.weixin.qq.com

本文来源:Odaily星球日报
原文标题:火币在以太坊上发行比特币 HBTC,了解其发行机制与对 DeFi 生态的意义

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编译者/作者:Odaily星球日报

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