张缪华：黄金已有三周盘整五月多头来接盘？后市黄金走势分析

摘要：金价自3月低点升至4月高点期间涨幅达20%，之后金价回落，目前已有近三周时间在“均值回归”。在金价持续盘整之际，黄金多头能否入市进一步推动趋势？本周财经日历有一些值得关注的事项，其中最重磅的是周五将出炉的美国4月非农就业报告。

黄金大涨20%之后波动性减弱

今年迄今金价一直在间断性波动，实际上这种情况可以追溯到2018年第四季度，当时美联储接连加息导致全球市场开始呈现出不安迹象。

眼下这似乎是一个不同的现实，两年前美国联邦公开市场委员会（FOMC）却还在竭力应付市场对其的加息预期。2018年第四季度前，美联储已经加息三次，不过当时市场显然在寻找一些暂停因素，第四季度开始后不久，风险交易很快崩盘；这种抛售局面持续到了圣诞节。美联储甚至还在同年12月第四次加息；而且在那一次决议同时公布的预测中，美联储还表示，他们甚至考虑在2019年再加息两次的可能性。

现在我们都知道了，2019年的情况并非如此。相反，2018年第四次加息后不久，美国FOMC的很多成员就开始讨论降息的可能性；2019年初的时候降息的呼声越来越高。随着美国股市重获买盘支持，市场恢复了正常。同时金价也获益良多；2019年上半年，多头持续助推金价，从而创造了一种强劲的看涨趋势，然后很好地持续到了当年夏天。

黄金周线图

黄金这波强劲走势的核心是，美国FOMC采取了更为鸽派的政策态度，且最终在2019年三次降息，而不是最初在2018年12月的预测报告中坦言的加息两次。

黄金4小时图

金价短期策略

目前而言，金价自前面说的从3月低点大涨20%到4月高点之后，有近三周的时间都是在回调。不过，金价一开始的表现可能有点模糊了先前的看涨主题：三月中旬金价在一周里暴跌近15%。这凸显出围绕冠状病毒的恐慌导致市场有多么动荡不安。金价这波下跌行情似乎是由于现金短缺。然而随着全球央行开始加大宽松力度，黄金看涨趋势再次回归、并助推金价上创造新高。

目前的主要问题是金价走势会如何继续，当然这已经不是金价在经历一波强劲走势（朝某个方向）后第一次面临消化局面了。就目前而言，金价或仍有看涨吸引力，尤其是考虑到市场多数预期美联储及全球其他央行可能继续维持有必要就宽松的态度、以帮助遏制冠状病毒带来的经济后果。

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文/张缪华

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编译者/作者：张缪华

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