量化计算五大虚拟币投资价值的数学模型

　　本文试图以全部量化的合理模型，计算五大虚拟币的投资价值。

　　量化本来是一件不容易的事，但如果是合格的机构投资者，这是必做的功课。

　　纳入计算的候选币取市值榜前五名：BTC、LTC、NXT、DRK、PPC

　　评估的标准有4个一级大项，9个二级小项，另有2个三级小项：

　　A、价值存储

　　A1、成交量

　　A2、抗波动能力

　　A3、价格抗压能力

　　A31、通胀率

　　A32、成本压力

　　B、支付手段

　　B1、交易速度

　　B2、额定流量

　　C、流通手段(交换媒介与价值尺度)

　　C1、外流通

　　C2、内流通

　　D、安全性与生存能力

　　D1、抗51%攻击能力

　　D2、抗封杀能力

　　其中A、B、C三项即货币的三大功能或要素，D项是基础。

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　　A、价值存储

　　价值存储是投资与投机需求的根本，其需求与成交量、抗波动能力、价格抗压能力成正比

　　A1、成交量

　　成交量越大，则越能吸引机构投资者与大户

　　A1=当前日成交量(单位：BTC)(参考数据：http://coinmarketcap.com/#BTC)

　　BTC：A1=34984

　　LTC：A1=3742

　　NXT：A1=396

　　DRK：A1=1495

　　PPC：A1=342

　　A2、抗波动能力

　　市值越大，则波动性越小，越能吸引机构投资者与理性投资者

　　A2=当前市值(单位：万BTC)(参考数据：http://coinmarketcap.com/#BTC)

　　BTC：A2=1294

　　LTC：A2=47

　　NXT：A2=10

　　DRK：A2=7.7

　　PPC：A2=5.3

　　A3、价格抗压能力

　　价格抗压能力与通胀率、成本压力成反比

　　A31、当前年化通胀率

　　BTC：9%

　　LTC：36%

　　NXT：0.1% (注：本来是0，但0不便参与计算，姑且算为0.1%)

　　DRK：24%

　　PPC：4%

　　A32、成本压力

　　BTC、LTC、DRK是POW币，假设POW矿工的合理利润为10%，则成本压力为90%

　　PPC是POW+POS币，当前大部份的币由POW产生，估算成本压力70%

　　NXT是纯POS币，假设成本压力为10%

　　A3=1/((A31*A32)^0.5) (几何平均算法)

　　BTC：A1=3.51

　　LTC：A1=1.76

　　NXT：A1=100

　　DRK：A1=2.15

　　PPC：A1=5.98

　　价值存储最终值

　　A=((A1*A2*A3)^0.333) (几何平均算法)

　　BTC：A3=541

　　LTC：A3=67.6

　　NXT：A3=73.4

　　DRK：A3=29.14

　　PPC：A3=22.13

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　　B、支付手段

　　作为支付手段，竞争力体现在交易速度、额定流量两个方面

　　B1、交易速度

　　B1=充分确认所需时间(分钟)的倒数

　　BTC、PPC的块时间为10分钟，6个确认需60分钟，B1=1/60

　　LTC、DRK的块时间为2.5分钟，6个确认需15分钟，B1=1/15

　　NXT的块时间为1分钟，计划实现即时确认，暂且算1分钟，B1=1

　　B2、额定流量

　　B2=每秒最多容许的交易笔数

　　BTC每秒最多处理7笔交易，B2=7

　　PPC同BTC，B2=7

　　LTC、DRK的块时间比BTC更短，会浪费更多的block size，估算B2=6

　　按NXT白皮书，实现透明锻造可以实现每秒10000笔交易，B2=10000

　　B=(B1*B2)^0.5 (几何平均算法)

　　BTC、PPC：B=0.34

　　LTC、DRK：B=0.63

　　NXT：B=100

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　　C、流通手段(交换媒介与价值尺度)

　　交换媒介与价值尺度(或称计价单位)，

　　C1、外流通

　　外流通与商家、民众接受的广泛程度有关

　　而接受的广泛程度难以统计，但与影响力正相关，与价格波动性负相关

　　而市值与影响力正相关，与价格波动性负相关，可以用市值来代表商家接受的广泛程度

　　C1=A2=当前市值(单位：万BTC)(参考数据：http://coinmarketcap.com/#BTC)

　　BTC：C1=1294

　　LTC：C1=47

　　NXT：C1=10

　　DRK：C1=7.7

　　PPC：C1=5.3

　　C2、内流通

　　内流通是指扩展应用功能所带来的系统内流通量，以乘系数的形式评估

　　LTC没有内流通，C2=100%

　　BTC可以在XCP、MSC系统内流通。这两个系统影响力不大，相比于BTC的外流通来说很小，设C2

　　=105%

　　NXT定位即是功能应用币，已投入使用的功能有去中心化资产交易、别名、任意信息，研发中的

　　增加内流通的功能还有数字商店、智能合约、混合服务(匿名洗币)、抵押发行山寨币系统(侧链

　　)、去中心化存储、去中心化计算、投票系统、社会信用系统等。相比于外流通来说很大，设C2=

　　500%

　　PPC可在皮尔股系统内流通，影响力不大，设C2=110%

　　DRK主打匿名洗币，设C2=150%

　　C=C1*C2

　　BTC：1358

　　LTC：47

　　NXT：50

　　DRK：11.5

　　PPC：5.8

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　　D、安全性与生存能力

　　D1、抗51%攻击能力

　　D1=单一主体控制的算力或股权达到过的比例的倒数

　　BTC=1/40% (BitFury)

　　LTC=1/51% (李丰：可能控制力更大，暂且按51%算)

　　NXT=1/5% (币数最多的单一用户)

　　DRK=1/51% (情况不明，但控制显卡算力的成本更低，暂且按51%算)

　　PPC=1/5% (情况不明，暂且按5%算)

　　D2、抗封杀能力

　　假设中国有50%的机率封杀比特币

　　D2=1/(中国用户持币比例*50%)

　　BTC：设中国用户持币50%，D2=4

　　LTC：设中国用户持币80%，D2=2.5

　　NXT：设中国用户持币10%，D2=20

　　DRK：设中国用户持币25%，D2=8

　　PPC：设中国用户持币10%，D2=20

　　D=(D1*D2)^0.5 (几何平均算法)

　　BTC：D=3.16

　　LTC：D=2.21

　　NXT：D=20

　　DRK：D=3.96

　　PPC：D=20

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　　X、投资价值最终结果

　　X=(A*B*C*D)^0.25 (几何平均算法)

　　BTC：X=29.8

　　LTC：X=8.15

　　NXT：X=52.0

　　DRK：X=5.37

　　PPC：X=5.43

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编译者/作者：玩币族

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