聪明的人都在这里套利

我们时常听说“套利”这个词，首先来给小白们科普一下套利交易！

过去在传统金融市场，由于跨市场间交易形式和交易机制的不同，基金一级市场和二级市场买卖价格间会存在价差的情况，于是一些交易员利用ETF在一级市场和二级市场上存在的差价进行套利交易。

一级市场指的是场外向基金公司的申购和赎回，属于类似股权的直接投资，因此一级市场的价格就是基金净值；二级市场指的是场内在证券市场的买卖行为，属于类似股权转让的行为，而二级市场的价格是围绕净值上下波动的，这受供求关系影响，这便产生了跨市场的差价。

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折价套利，通常当ETF基金份额二级市场价格小于基金份额净值时，可通过二级市场买入ETF，之后在一级市场赎回一篮子股票，卖出股票组合获取现金。而溢价套利，恰恰相反，当ETF二级市场价格超过份额净值时，可买入股票组合，一级市场申购基金份额，之后在二级市场卖出获取现金。

这是ETF最常规的套利模式，也是瞬间套利。但由于ETF申购赎回都有最小规模限制，两个市场之间转换也需要转托管，因此并不适合中小投资者操作。随着ETF基金流动性的增加，基本上价差也有限，所以套利空间也越来越小。

那么，在加密货币市场做套利是否和其他金融市场相同呢？

由于加密货币的交易性质，越来越多聪明多人开始了“搬砖”。由于交易所之间可能会产生明显的差价，有人在这个交易所买了拿去另一个交易所卖出，这叫做“跨平台搬砖”。还有人在这个交易所买现货并在另一交易所做空期货，这叫“期现交易”，虽然不一定能够有盈利，但或许可以在价格波动时控制损失。也有人热衷于做对冲交易，或是利用交叉币率差价来获取收益，总之五花八门。

无论是跨市套利、跨商品套利等，市场上就从没有无风险的套利，套利的获利空间都与市场波幅、个人判断和外部影响因素有关。而近来在币圈，“搬砖党”为了获取更大的差价，已经不满足于过去奔波于各交易所平台的套利了。在IMO兴起后，交易者更是瞄准了IMO交易所的私募模式，由于项目融资都是分批限量进行，每一轮的额度不会太多，因此每一轮几乎都是立即被秒杀。用户在IMO钱包中认购项目后，其中10%可立即在交易所套现，往往这部分就能获利多倍。假如开盘有300%涨幅，就可以回本30%；如果幸运的话，开盘立涨500%，那么就能回本一半啦！剩余90%持币逐日解锁，也可通过邀请人购买来加速解锁手中持有份额，解锁后在交易所卖出。在被邀请人购买的同时，邀请者也获得了额外的返佣奖励。

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新项目开盘后，往往有300%-500%+的涨幅，除了一级市场与二级市场的差价外，锁仓机制为二级市场的价格提供了稳定条件，即通常情况下二级市场价格波动不会过大，也避免了以往搬砖的价格波动风险。这样就使得在相对稳定的条件下，一级市场与二级市场的套利价差就是一个优势存在了。

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编译者/作者：日本数字财经

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