比特币幸存下来减半，但死亡螺旋主义者仍然说BTC注定要失败

比特币（BTC）的减半有些令人恐惧，有点像巫婆节，而关于上周低调的预言之一是关于比特币网络死亡螺旋的事情。这个想法并不是真正的新想法，它是BTC矿工大规模外流的前提，这些矿工创建区块链新部分的工作由于报酬减少而不再支付。

正如风险投资公司Unbounded Capital的管理合伙人，Bitcoin SV（BSV）的主要支持者Zach Resnick最近提出的那样，Cointelegraph总结道：

“随着减半削减块奖励，大量矿工将离开网络。随着网络哈希率下降，阻止时间增加，网络变得拥塞。反过来，这也使比特币的吸引力降低了，因为参与者不想永远等待交易的进行。这导致比特币价格下跌，这促使更多矿工离网。这个过程会重复进行直到网络消失。”

5月11日至12日将矿工的区块奖励减少了一半，从12??.5 BTC减少到6.25 BTC，而且来来往往没有任何灾难。但是事件发生一周后，Resnick预测的一些市场行为-哈希率下降，交易费用达到峰值，封锁时间延长和内存池拥挤-仍然很明显。也许“死亡螺旋”假说有些道理？

照常营业

资产管理公司Coinshares的研究负责人克里斯托弗·本迪克森（Christopher Bendiksen）告诉Cointelegraph：“降低哈希率，增加冻结时间以及在没有外在的立即交易需求下降的情况下，手续费压力增加，这是众所周知的下跌。采矿奖励。”

此外，这是在“大规模”发生的，例如在2020年3月12日黑色星期四之前，当时BTC的价格急剧下跌，这是由于冠状病毒的担忧所致。矿工以比特币支付；因此，当BTC市场价格下跌50％时，其区块奖励也会下降。 “另一个很好的例子是2018年11月” —比特币在一周内损失了近三分之一的价值后跌至4,000美元以下。两种情况均未导致死亡螺旋上升。

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矿工是否感到痛苦？

Resnick并不是第一个预测死亡螺旋上升的人。圣塔克拉拉大学金融学教授Atulya Sarin在2018年12月BTC去年11月暴跌之后不久写了这本书。矿工在分布式公共数据库（即区块链）中记录和确认新操作的工作至关重要。萨林解释说：“毕竟，比特币是一组无法确定任何东西所有权的加密数字，比特币将变得一文不值。”

“矿工是比特币难题中的关键部分，”萨林本周告诉Cointelegraph。 “而且将哈希率减半已经使许多人破产了–他们通过开采比特币和交易费产生的收入低于他们的运营成本。”

但是，这一论点并没有受到挑战。克莱姆森大学（Clemson University）教授，BB＆T学者杰拉尔德·德怀尔（Gerald Dwyer）坚持认为，比特币的交易费用并没有得到应有的认可，这是矿工除获得区块奖励之外的第二项奖励。当被问及这项额外费用时，萨林告诉Cointelegraph：

“虽然正确的是，如Dwyer教授所言，增加交易成本可以带来额外的收入，但存在一定的限制，即交易成本可以增加到超过此限制，而进行比特币交易在商业上仍然不可行。 ”

也就是说，如果费用太高，BTC用户可能会逃离网络。事实上，从5月11日到5月21日，BTC的平均交易费从2.52美元上升至6.65美元，尽管Quantum Economics的Mati Greenspan曾在5月18日的时事通讯中淡化了这一点的重要性：

“谁认为$ 3.75的费用是跳船或改用其他数字货币标准的正当理由，所以大多数转让比特币的人甚至都不会三思而行。至少有三打加密货币更便宜，更快，但没有一个具有BTC所具有的安全性，数字稀缺性，不变性或流动性。”

本迪克森还对交易费用对比特币网络产生净负面影响的想法表示质疑。他告诉Cointelegraph：“它们不是，”他补充说：

“事实上，增加费用会增加采矿奖励，从而增加哈希率，直接抵消了’死亡螺旋’。” [ending on May 20]，费用平均为区块奖励贡献了额外的1.22 BTC，使其接近7.5 BTC，而不是6.25 BTC。要确保区块链安全，费用是完全必要的，因为随后的减半使代币基础向零倾斜。费用已经是整体奖励的15％，这一事实非常令人鼓舞。”

本迪克森认为，死亡螺旋主义者的立场的另一个弱点是，他们常常“似乎没有意识到难度调整算法”，大约每两周发生一次。正如他在最近的Coinshares研究报告中所写的那样：“难度调整可确保不会增加任何哈希值，就不会使比特币的生产速度超过规定。反之亦然。”

他补充说，比特币每两周进行一次难度调整的一个重要净结果是，“采矿成本总是趋向于比特币的市场价格。”由于死亡螺旋上升的情景，这使得矿工更不可能放弃BTC采矿。瑞斯尼克（Resnick）告诉Cointelegraph，他并不是说死亡螺旋有可能发生，他解释说：

“我最多减半的观点是，不太可能出现大幅度的价格下跌或死亡螺旋上升，但是BTC的价格，尤其是BTC期权的价格，并没有为网络有意义的风险定价。鉴于哈希率尚未出现有意义的下降，这种风险仍然存在。”

此外，根据BitInfoCharts.com，在5月11日减半之前，哈希率保持在137.571EH / s，即每天的平均哈希率（以哈希/秒为单位）。减半后的前三天，该比率下降了30％。减半后八天，但在难度调整之前，5月19日，哈希率保持在98.555 EH / s。难度调整后的第二天（5月20日）甚至更低，为86.996 EH / s。

同时，内存池中未经确认的交易总数（一种网络拥塞度量，表明BTC用户可能需要等待多长时间才能完成交易）似乎正在改善。 7天的平均值一直在下降，5月18日至5月20日之间的每日原始总量下降了约10,000笔未经确认的交易。

减半后还剩一周

代表Cointelegraph的Resnick认为，比特币采矿网络在一周之内生存下来的事实是一个好兆头：“哈希率协调下降的最可能点是在减半之后。因为那没有发生，所以与减半直接相关的死亡螺旋的可能性要低得多。”

一颗子弹躲起来了？本迪克森说，没有什么可怕的。该网络旨在处理这些确切情况。正如他在三月份的研究报告中所写的那样，死亡螺旋是理论上的可能性，充其量是“实际上并没有真正发生”。雷斯尼克反驳说：“时间会证明一切。像所有气泡一样，它们通常会剧烈而迅速地弹出。”

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当被问及自己对未来五年内萨林版死亡螺旋上升的评估时，英国达勒姆大学金融与经济学教授凯文·道德（Kevin Dowd）告诉Cointelegraph：

“一种情况是，由于BTC减半，采矿变得越来越困难，因此提高了交易费用以保持采矿盈利，从而破坏了BTC作为支付手段的吸引力，最终导致对该系统的信心丧失。另一个问题是，人们会流向高级竞争对手，而最终结果却是相同的，即对系统失去信心并崩溃。”

陶德（Dowd）自己的观点是，比特币采矿模型中存在一个根本缺陷-即，它是自然垄断。无论是通过垄断还是矿工争先恐后地退出市场，“崩溃本身都会发生，因为该系统本质上是脆弱的。”瑞斯尼克在此事上补充说：“无论是死亡是我所描述的死亡螺旋，还是仅仅是价格和相关性急剧下降的产物，“未来五年崩溃的可能性都很高”，远远超过50％。” SCU的萨林补充说：“死亡螺旋不是问题，而是时间。”

克莱姆森（Clemson）的德威尔（Dwyer）拒绝了沙林（Sarin）和道德（Dowd）的论点。 “没有理由认为加密货币会消失。”但是本迪克森补充说，死亡螺旋只是“不是一个经过深思熟虑的假设，它一直被实际观察所拒绝。”毕竟，这是第三次减半，“而且我们的降价幅度都达到或超过了50％。”但是，仍然没有任何迹象表明网络死亡螺旋上升，更不用说目击了。当被问及未来五年内比特币网络死亡螺旋上升的可能性时，本迪克森回答：“零”，并补充说：

“我不认为由于比特币设计固有的某些恶性循环，哈希率将永远不会达到零。如果地球上每个现有和潜在的矿工都坚信比特币的长期价值为零，那么它就只能变为零。”

因此，死亡螺旋派人士说，比特币的巧妙奖励机制在上周的减半事件中幸存下来，但这只是时间问题，BTC矿工大批逃离出口。不过，要认真对待，死亡螺旋上升论者仍然需要提供一些观察证据来支持比特币网络弱点的理论。

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原文链接：https://cointelegraph.com/news/bitcoin-survived-halving-but-death-spiralists-still-say-btc-is-doomed

原文作者：Cointelegraph By Andrew Singer

编译者/作者：wanbizu AI

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