为啥说瑞幸造假是灰犀牛，再聊聊币圈「瑞幸」（附 KEY 红包）

先来说说「民族之光」瑞幸吧。很多人可能觉得这次瑞幸突然自爆是黑天鹅，因为大家都没想到。但我觉得瑞幸造假是灰犀牛，很多人都看到了只是假装没看到而已。

这里面包括我，因此这两天我一直在反思。

这次踩坑的可只不是散户，而是大量的美国主流投资者。比如 MSCI、孤松 Lone Pie、黑石 Black Rock，每一个拿出来都是能让资本市场抖一抖的人物。但是他们都被瑞幸收割了，而且还是在浑水的做空报告发布之后。

浑水的做空报告确实不够严谨，里面有采样方式的漏洞、数据分析的漏洞。再加上这是一份匿名报告，浑水也不过是转发并没有站出来说这是自己的调查。所以大家当时也就是笑了笑，觉得是捕风捉影。或者说，大家觉得瑞幸有风险，但是整体可控。

你看，这就是灰犀牛。大家都知道灰犀牛就在那里，但总觉得犀牛不会来搞你。但是当犀牛真的来搞你的时候，你一点办法没有。

在浑水之后，有一家中国的投研机构叫做尘光研究发布了另一份做空报告。但由于尘光是「无名之辈」，在推特的粉丝也只有区区 848 人，所以大家都没注意。

但我当时认真的看了报告，还在推特上面提出了调研方法的质疑。尘光也很认真的做出了回应，我不得不承认这份报告无论是从逻辑还是调查手法上都没有任何问题。但实话实说，我依然没有认真对待 —— 因为我始终认为，瑞幸这么大明星企业，没必要玩这种下三滥的手段。

直到瑞幸大股东套现的套现，退出的退出，连年报都延迟发布，我都没有想过有一天浓眉大眼也会背叛革命。但现在想来，一切都是早有预谋。

直到审计机构安永不愿意在年报上签字，藏不住的瑞幸丢车保帅。所以我说，瑞幸暴雷根本就不是什么黑天鹅，这就是一个典型的灰犀牛事件。大家都觉得这灰犀牛没事不来搞我们，但只要是灰犀牛，总有一天要来搞我们的。

古有贾跃亭下周回国，今有瑞幸要承担应有的责任。

币圈的「瑞幸」

瑞幸只是一个引子，我想讲的还是币圈的灰犀牛。如果你问我币圈有灰犀牛嘛？我得告诉你，太多了。

今天还是先来说说币圈最大的灰犀牛吧，简直和瑞幸相提并论 —— 稳定币 USDT。USDT 作为币圈使用率最高，流通范围最广的稳定币，实际上却是空中楼阁。

USDT 的核心问题同样是「疑似」造假，只不过不是财报造假，而是储备金造假。这里加个疑似，主要是为了安全起见。我们都知道 USDT 是锚定美元，这就是其核心的价值来源，大家都相信自己手里的 USDT 可以从 Tether 公司出换出法币。

但是实际上，2019 年 3 月，Tether 承认 USDT 并非由 1：1 的美元担保，而是一篮子资产，其中甚至包括关联公司的债务。自己借钱给自己，然后发了个币说我有充足的资金准备，大家难道不觉得这割韭菜的技能比瑞幸还强？瑞幸好歹还讲了一个似是而非的故事。

抛开 Tether 和交易所 Bitfinex 千丝万缕的关系不说，像是发行 USDT 为 Bitfinex 填补漏洞，这些都没有决定性的证据只能是高度怀疑。但有一点，Tether 一直没有拿出让人信服的审计报告。究竟是不敢审计，还是审计机构不愿意签字？这两件事情其实是一样的。

在瑞幸的故事里，我相信会有大而不倒。因为瑞幸确实是中国咖啡行业的龙头，在很多方面它已经隐隐的超越了 30 年的霸主星巴克。甚至我和我身边的人都已经被瑞幸培养出了消费习惯。

我相信瑞幸就像很多人相信 Tether 一样。觉得他们也许并不完美，甚至可能有一点的问题，但总觉得作为龙头应该是「稳」的。在瑞幸的泡沫被戳破之前，我都认真的相信随着这个模式的跑下去，这些都是盛世下的饿殍，动摇不了根基。但实际上，整个帝国本来就是空中楼阁。

瑞幸暴雷，22 亿的收入可能全部是造假，COO 刘剑背锅，但那又如何？市值已经跌去 80% 的股价和被掏空的上市公司都在告诉韭菜们 —— 无视灰犀牛必须要付出代价。事后补救不管是起诉也好，追责也罢，终归还是被割了。

一旦 Tether 暴雷，对于币圈的影响丝毫不会亚于瑞幸暴雷对于中概股的影响。有句话真的说的很好，瑞幸收割的不是资本主义的韭菜，而是未来中国所有认真做事的企业的前途。Tether 如果暴雷，收割的将是整个币圈的未来。

而且大家不要忘了，瑞幸上市的美国股市是有着全世界最严格监管和最成熟法律体系的，我们所有的亡羊补牢都是基于这一前提的。而对于 Tether 的监管，我们有什么呢？

你真的要把自己的资产交付给一个连审计都不敢做的私人有限责任公司吗？

面对灰犀牛，我们该怎么办？

灰犀牛已经在房间里了，我们能怎么办？答案是离得越远越好。别去玩击鼓传花的游戏，灰犀牛暴雷的时候自然就伤不了你。

那么除了 USDT 之外我们还有没有别的选择？答案自然是有的。

第一个我们可以用监管合规的稳定币来替代 USDT，比如 PAX、GUSD、USDC、TUSD 都是监管合规币，会受到有关的金融监管机构监管。PAX 和 GUSD 的储备金位于纽约金融局的监管账户之下，TUSD 和 USDC 则注册为 Money Service Business 资金业务类目的监管，属于定期公布审计报告。

但无论更加合规的 PAX 还是依然有些不太合规的 USDC 和 TUSD，都比 USDT 来的安全。也有越来越多的交易所上线了针对其他稳定币的交易对，换句话说，USDT 本来就不是唯一的选择。

如果你现在使用的交易所只提供 USDT 的交易对怎么办？很简单，换交易所。

第二个我们可以用基于智能合约的抵押代币，比如以太坊生态里的 Dai 和 USDx。其中 Dai 是由 Maker 的智能合约发行，是一个去中心化的代币。每一个 Dai 的背后都是超额抵押的 ETH 或者 BAT，Maker（和其代币持有者）可以决定抵押率、利率、发行上限等，但他们无权去增发或者销毁 Dai。

所有 Dai 的发行和销毁全部都是由链上的智能合约来完成，你可以发行我也可以发行，发行的 Dai 有多少，背后的抵押物有多少大家都可以查询。无需审计，因为以太坊及其社区本身就是最好的审计机构。Dai 也被广泛的用于去中心化交易所，比如 Uniswap。

如果你用的交易所只支持 USDT 的交易对，那么我强烈建议你换成去中心化的交易所吧。告别灰犀牛从不用 USDT 开始。

每日一币 - USDx

USDx 是一个发行于以太坊上的稳定币，1:1 锚定美元。USDx 由 dForce 通过智能合约发行，每一个 USDx 都由合规和可信的稳定币组成，其中包括 35% 的 USDC、35% 的 PAX 和 30% 的 TUSD 组成，完全由链上合成。

亮点：

合规性：暂不明确。

安全性：主要风险集中在储备的代币和智能合约漏洞上。

价格和市值（以写稿时间计）：单价 $1，总市值 $272 万。

备注：每日一币仅介绍市面上我觉得不错的项目，不构成投资建议和参考，您需要为自己的资金安全负责。

第一次发红包，还不太熟练，哈哈哈。

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编译者/作者：Runchen

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