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CME比特币期货:属于机构投资者的衍生工具

2017-11-23 不详 来源:网络

  据Investing.com报道,CME官网上指出:比特币期货交易将在当地时间2017年12月10日(周日)生效,在12月11日(周一)正式进行。除非监管机构对其进行推迟。

  根据CME公开的信息,一手比特币期货包含5个币,按照目前的比特币价格,合约价值达到约40万美元。

  根据CME官方网站资料,芝商所披露的拟上市比特币期货合约说明,如下图所示。

芝商所披露的拟上市比特币期货合约说明(来源:CME官方网站)

  芝商所披露的拟上市比特币期货合约说明(来源:CME官方网站)  年初以来,比特币(以BTC/USD表征)年化波动率达到90%,大约是WTI原油期货(以USO表征)的3.6倍。

  这种波动水平,恐怕只有VIX的期望波动率(VVIX)可以与之相提并论。VVIX反映的是Cboe标普500波动率指数(VIX)未来30天的预期波动率。VVIX最近一年均值也大致为90%。

  目前Cboe的VX期货投机客户各合约的初始保证金比例算术平均值约为30%(http://t.cn/RjsQMXE),这还是在VIX长时间处于历史低位的情况下。VIX本身不能直接交易,但通过VX期货使之成为可能。

  借鉴Cboe对VX期货的保证金水平,并考虑目前规则下比特币期货最多只提供6个月以内的合约,而近月合约对保证金要求更高,推断比特币期货针对不同客户的初始保证金比例会在30%-50%之间。

  高合约价值、高保证金比例,这个CME新品种注定主要用于“卡位”机构投资者,试图引导比特币进入投资世界主流。或许未来其它大型交易所(如Cboe)会视情况推出差异化的适合个人投资者参与的迷你合约。

  此外,其他加密货币,如以太坊期货,也可能尾随其后。

  对于个人投资者而言,比特币期货一旦正式上市,最大的意义是,专门暴露于比特币价格波动的基金产品(特别是交易所交易基金)有望获得美国证券交易委员会(SEC)放行,投资者拥有更便捷的途径进行投资。

  目前,投资者如果希望将部分资产暴露于比特币,可以通过一些ETF实现。ARKW、ARKK都属于这样的产品。

  ARK Web x.0 ETF 是一只投资于信息技术领域前沿的ETF,包括发展云计算、大数据、机器学习,及区块链技术的上市公司及其他资产,其最新十大持仓股包含亚马逊、比特币投资信托(GBTC)、奈飞、英伟达等。其中,比特币投资信托的资产权重约6%。

  今年以来,ARKW的累积涨幅为75%。

  ARK Innovation ETF是另一支拥有比特币投资信托头寸的ETF,该ETF持仓前两名分别是特斯拉和比特币投资信托(GBTC),二者的持仓占比分别为6.22%和4.97%;十大持仓股中,相对熟悉的公司还有推特、亚马逊等。

  该基金今年以来涨幅接近75%。

  但投资者应该关注这些基金主要通过比特币投资信托(GTBC)实现比特币资产暴露,而GBTC较其持有的比特币价值溢价达30%左右。比特币期货一旦获批,竞品一旦上市,可能面临估值修复。

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编译者/作者:不详

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