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边际改进理论与安全代币

2019-07-10 不详 来源:网络
几周前,我与几位华尔街高管讨论了区块链和安全代币的问题。这些有才华的人对数字证券进行了非常彻底的研究和实验,并在短期内形成了一种实用主义的怀疑态度。虽然他们相信代币化有望成为一种程序化所有权转移的机制,但他们还没有看到一个明确的解决方案,来解决数字证券在短期内面临的许多金融、技术和监管方面的挑战。从他们的角度来看,当前一代的数字证券并不比传统证券具有明显的优势。在安全代币纯粹主义者对这一声明感到愤怒之前,请记住,我们谈论的是来自超级聪明、善于分析的人士的短期观点。这些人以构建高度复杂的证券产品为生,这些产品通常价值数十亿美元。
为了解决他们的担忧,我使用了我在技术运动中最喜欢的经济理论之一: 边际改进理论。

毫无疑问,安全代币是技术和金融市场最有前途的趋势之一,但同时也面临着巨大的技术和监管挑战。在当前的监管环境下,流动性或部分所有权等安全代币的许多承诺根本不切实际。

与传统证券相比,数字证券的发行成本并不低,维护也并不简单,而且,在一个受到监管的领域,创新的步伐可能会比较缓慢。除了少数例外,数字证券领域的大多数平台缺乏在更大的金融生态系统中发挥作用的技术严谨性或金融复杂性。这些都是简单的事实,而不是批评,忽略它们是安全代币空间中最明显的错觉迹象。

通过分析最近的技术动向,可以找到解决这些挑战的可能途径。

将边际改进理论应用于数字证券

研究技术运动的历史是了解当前和有效预测未来的好方法,安全代币也不例外。安全代币所面临的挑战当然是独特的,但宏观上肯定不是。

在某种程度上,许多最近的转型技术运动被认为比它们的前辈更糟。我把这种现象称为边际改进理论。

技术运动的边际改进理论的核心原则是,突破技术趋势的第一阶段,除了少数几个特征外,几乎在所有方面都比前一阶段更糟。对这些小的改进进行足够的迭代最终会释放空间的值。

为了说明这种边际改进理论,让我们使用一些最近技术运动的例子。在智能手机时代的早期,你可以认为智能手机在几乎所有方面(电池寿命、屏幕大小、应用程序)都不如个人电脑,但它们在两个很小的领域改善了个人电脑:摄像头和GPS。

这两项功能开启了移动应用程序的经济,创造了超越个人电脑几个数量级的应用水平。在大数据运动中,Hadoop等新兴技术几乎在所有方面都被认为比关系数据库差,但有一点除外:它们能够在大型非结构化数据集上执行可伸缩的计算。这个单一的功能使整个空间变得有意义。类似地,第一代云基础设施被认为比它的内部同类基础设施更差,除了它们的管理和弹性可伸缩性能力,这是开启整个云革命的两个方面。

目前的技术趋势,如区块链、人工智能或虚拟现实,都在与自己版本的边际改进理论作斗争。

外推安全代币的边际改进理论,我们应该接受安全令牌==代币将被认为在所有方面都比传统证券差,我们应该把不懈的精力放在这些功能上,以释放空间的真正潜力。对安全代币应用边际改进理论的一个推论告诉我们,在不久的将来,只关注那些少数功能可能会导致徒劳的努力。

但是,与传统证券相比,数字证券提供了哪些微不足道的改进呢 在我看来,有两个明显的赢家:

· 可编程性:可嵌入可编程逻辑作为安全智能合约的一部分。

· 透明度:利用区块链记录,使数字证券的合规和可视性达到新的水平。

认识到可编程性和透明性是相对于传统证券的关键增量改进,下一步是找出如何在下一代安全代币平台中最大化它们的潜力。

解锁安全代币的增量改进

可编程性和透明度似乎是激励传统证券向数字证券过渡的关键支柱。运用数字证券边际改进理论,可以采取一些战术步骤,以最大限度地发挥这两个领域的潜力。

· 可编程性

如果没有程序员,可编程性就无法实现,所以要解开可编程性的价值,部分挑战在于最大化开发人员社区的参与度。这里有几个战术步骤可能有助于解决这方面:

a)开源发行版:将协议和数字安全的基础设施构建块开源,对于在该领域建立开发者社区至关重要。
b)开发者社区:开源协议只能走这么远。围绕这些协议培育一个开发人员社区是一项巨大的努力,但这需要围绕该领域的可编程性展开创新。
c)更好的工具和语言:签发安全代币不需要手工编写智能合约。与主流语言(如JavaScript)、领域特定语言或更好的工具集成将简化开发人员社区中数字安全的采用。

· 透明度

透明度是数字安全的一个明显好处,而且在某种程度上,价值主张几乎隐藏在安全代币生命周期的其他方面的复杂性后面。在数字证券的背景下,透明度可以以许多不同的方式实现,有几个关键的战术操作可以用来释放其潜力。

a)披露工具集:鼓励披露与数字证券相关的信息,是该领域透明度的最大体现之一。虽然我们可能离健壮的公开协议还很远,但这方面的一些基本工具可能会受到欢迎。
b)分析:每个安全代币交易在区块链中都有一个记录。这个简单的因素使得传统证券无法达到的分析水平成为可能。安全代币的健壮分析层是一个相对简单的开发,可以在这个领域产生深远的影响。
c)发行后工具:强大的发行后工具,支持cap表管理、股息分配、证券再发行等功能,这是透明度的另一种简单表达,有助于降低成本和简化数字证券的采用。

与传统模式相比,这些因素有助于最大限度地发挥数字证券改进的增量领域的影响。基于技术市场的历史,对可编程性和透明度的不懈关注,很可能为第一代安全代币平台带来最大的红利,并最终释放出这个空间的真正潜力。

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编译者/作者:不详

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