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加密货币市场的宏观经济增长模型

2019-07-10 00:00 不详 来源:网络
当你在谷歌看到“每3到8个月,比特币价格会翻一番”或者“在委内瑞拉恶性通货膨胀的情况下,每18天,比特币价格会翻一番”。这些计算的棘手之处在于,它们往往忽视牛市和熊市周期的影响,而只是线性地推断市场数据。虽然这并不能真正产生有意义的结果,但是稍微复杂一点的模型可能会奏效。

回顾:分析过去的市场趋势

首先,让我们看一下基于过去几年所有加密货币总市值的市场表现。以对数尺度显示数据,可以相当清晰地看到其运动情况,包括2013年末和2018年初的峰值。

图1:随着时间的推移,所有加密货币的总市值(MC)以数十亿美元计
从图中可以看出,似乎存在一个宏观价格通道,即总市值总是在两条可以上下绘制的平行趋势线之间移动(图2中的黑线)。

图2:总市值(MC)包括顶部、底部和平均值的趋势线
这些趋势线之间的中间是平均增长率,不受牛市/熊市周期的影响(图2中的蓝线),由于规模是对数的,可以很容易地表示为指数函数(图3),简单地说,每2.5年增长10倍。

图3:确定总市值随时间变化的指数增长函数
展望未来:从指数增长到对数增长

由于没有不确定的增长,我们需要建立模型来反映现实,就像s曲线一样。在经济学中,它们通常用来描述创新在其生命周期中的进展;在这样的模型中,生长的初始阶段是指数增长,然后饱和开始,增长放缓到线性,然后在成熟时变成对数增长。

s曲线可以用逻辑函数(如TANH)来描述。要定义它的性质,需要三个参数:最大值、曲线的陡度和持续时间。

图4:确定总市值随时间变化的Logistic (s曲线)增长函数
由于很难说总加密货币市值有多大,所以我创建了几个不同的场景,最大值在1万亿到20万亿美元之间。考虑到当前金融市场规模数字的数量级(即使只考虑到部分市场份额),我们或许可以公平地假设,这一数字将达到数万亿美元。对于陡度和持续时间,我只是选择了一些参数,使曲线的指数部分与历史增长曲线相匹配(如图3所示)。

图5:随着时间的推移,所有加密货币的总市值以数十亿美元计的五种情况
理解牛市和熊市的循环

描述总市值移动的价格通道(图2中的黑线)与平均趋势线的平均趋势线(图2中的蓝线)的0.236和1/0.236斐波纳契折线相匹配,这可能不是巧合。在底部使用斐波那契折返波带,在顶部使用逆(即1/x),可以更详细地观察市场走势。

图6:底部的斐波那契回档位波段和趋势线顶部的反向波段
当对市值数据进行标准化时,显示水平趋势线之间的移动变得更加容易(图7)。

图7:正常市场capA的斐波那契回档位波段
一些即时观察包括:

· 在2013年末和2018年初的高点,市场触及1/0.236费波纳奇回档位趋势线,这似乎是一个主要阻力位
· 在2015年和2016年以及2018年末和2019年初的熊市期间,市场同样触及了0.236斐波纳奇回档位趋势线,这似乎是一个主要支撑
· 其他波段似乎也提供了强大的阻力和支持,特别是多次看到的0.618线
· 最剧烈的波动似乎发生在1/0.618和0.618斐波纳契回档位线之间的中间区域
· 越过0.5斐波那契回档位线似乎增加了结束熊市的可能性

此模型的潜在应用

所描述的模型可用于确定任何特定日期的趋势和斐波那契回档位值,只需要将最大增长场景作为静态输入参数。

图8:2019年6月2日- 2019年10 tUSD最大增长场景的计算示例
如果模型成立,这些计算可以帮助:

1. 确定在市场周期中是否达到了顶峰或底部
2. 确定一个特定日期的宏观阻力和支持
3. 将不同市场周期的资产成本与趋势线进行标准化比较
4. 当然,还要决定市场主导资产的未来价格

那么比特币何时会达到10万?如果假设比特币的最高限额为10万亿美元,并假设其市场继续占据50%左右的主导地位,比特币将在2021年年中达到10万美元。然而,这是基于平均增长率,因此未来的牛市/熊市状况仍将改变日期。

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编译者/作者:不详

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