鲸鱼或新来者：谁触发了最近的比特币崩溃

3月12日至13日的市场崩盘是一个惊喜，即使对于经验丰富的加密货币投资者来说也是一个严峻的考验。许多人都想知道是什么导致比特币价格突然暴跌。

从经济学理论的角度来看，由于硬币的供应明显超过需求，所以价格暴跌。同样，明显的是，大量销售归因于情绪的根本改变，因为在世界卫生组织宣布冠状病毒大流行的前夕，这激起了传统市场的真正恐慌。

但是，所有这些思想实验仅对发生的事情提供了非常肤浅的解释。他们没有想到谁比其他人更活跃地出售股票，无论是大大小小的投资者，新进入市场的人还是经验丰富的骗子。

ForkLog杂志采用了CoinMetrics，Chainalysis和Glassnode的链上分析工具来了解正在发生的事情。

短期投资者处于崩溃的首位

使用在线分析工具，CoinMetrics的研究人员得出结论，短期投资者在最近的崩溃中发挥了关键作用。据推测，其中许多只是最近才发现了数字资产市场。

因此，在3月11日，大约281,000个BTC生效，在此之前“休眠”了至少30天。其中，只有4,131 BTC没有移动超过一年。 5月11日至12日的暴力活动主要是由于持有硬币不到一年。

在3月11日至12日比特币价格快速下跌的背景下，各种“年龄类别”的硬币都在运动。

3月11日，过去8年中，BTC的活动量增加了第四次，之前储存了30天以上。

但是，在那些当年的长期投资者的硬币中，没有观察到如此高的活跃度。

储存超过一年的比特币走势

3月12日，这是2020年2月以来的首次，BTC SOPR链上指标的指标下降至0.843的水平。此工具分别显示在创建新出口和交易输入时的买卖价格比率。低于1的BTC SOPR值表示大量亏损销售。

此外，MVRV指标（市值与实现的比率）仅是比特币历史上的第四次跌破1分：

MVRV的值大于1表示投机者认为代币的价值高于长期投资者。标记下方的标记表示相反的事实，以及骗子不太可能以当前价格出售“数字财产”的事实。因此，指标值低的时期对于硬币的积累是最成功的。

3月12日，MVRV自2013年12月以来首次下跌。根据CoinMetrics的说法，指标值的如此急剧下降是由于BTC市值与3月9日相比立即下跌了30％。同时，已实现的资本化指标仅下降了约3％，这表明“旧”硬币几乎没有被出售。

市场动态以及3月第二个十年初开始的比特币资本化。

向谁崩溃，向谁资本化

CoinMetrics还发现，在更广泛的市场急剧崩溃的情况下，大多数稳定币的资本均大幅增加。

“这可能表明投资者更喜欢使用缓存或类似工具。”-强调研究人员。

根据他们的观察，基于以太坊的Tether稳定币的市值从3月10日到15日增加了约3亿美元，同期Coinbase和许多其他USD Coin（USDC）平台使用的市值增加了1.5亿美元。

3月10日至15日流行稳定币市值变化的动态

交易所资金流入

根据CoinMetrics的数据，3月13日，超过16万枚BTC进入了许多受欢迎的集中交易所，包括Binance，Bitfinex，BitMEX，Bitstamp，Bittrex，Gemini，Huobi，Kraken和Poloniex。自2017年11月以来，这是一天来最大的资金流入。

自2017年7月以来BTC价格变化的背景下，交易所资金流入的动态。

3月13日列出了超过171,000个BTC。

流入BitMEX交易所的资金是所有交易平台中最大的-3月12日和13日分别为42,200 BTC和37,500 BTC。

3月9日至3月15日BTC流入各种交易所的动态。

币安和火币平台的资金流出超过了BitMEX的表现：

结果，BitMEX控制的产品数量飙升至历史新高-3月13日，这一数字达到315,700 BTC。

由BitMEX控制的比特币供应量的动态

除其他外，在BitMEX和Coinbase之间的大规模销售期间，观察到价差高达16％。

Coinbase现货平台与衍生产品BitMEX之间的BTC / USD和XBT / USD对价差

“可能是由于以杠杆交易的开放式期货交易被迫平仓，加剧了价格走势。 BitMEX离开计划外维护23分钟后，市场恢复了。”，-专家解释。

分析型创业公司Chainalysis的研究人员获得的结果与CoinMetrics类似。根据他们的说法，自3月9日以来，在八天内共收到110万比特币的加密货币兑换。每日最大资金流入发生在3月13日-319,000 BTC。作为比较，从年初到3月9日，这个数字平均为52,000 BTC。

“ 3月12日至13日，发送到交易所的比特币数量超过了平均值9倍。卖方的压力使价格下跌了约37％。”说Chainalysis博客。

专家得出的结论是，大宗销售背后的主要是零售业者，因为从3月9日至17日期间，收支量从0.1到10 BTC翻了一番。

然而，根据Chainalysis的说法，大型硬币持有者也非常活跃-70％的交易所和交易平台转账交易量为10到1000个比特币。超过10％的转账金额超过1000 BTC。

但是，在那些日子里，仅售出了所有可用比特币的5％。

“尽管出售了71.2万个比特币，但在这个困难时期，大多数骗子并没有被抢走”，Chainalysis研究人员放心。

街头流血时购买

根据Simplex付款处理，散户投资者不仅进行了出售-在市场崩溃期间，购买量增加了50％。

比特币是买家中最受欢迎的资产-占3月12日至3月14日期间总交易量的59.6％。数字黄金紧随其后的是稳定币Tether（USDT）和以太坊（ETH），分别为12.6％和9.78％。

“市场的低迷并未削弱人们对购买加密货币的热情。实际上，很明显，在最近的秋天，许多人看到了购买的机会，而不是表明有关加密货币投资的论点被驳斥的迹象”“ Simplex首席执行官Nimrod Lehavi说。

根据Simplex的说法，包括比特币交易所在内的处理合作伙伴如今的加密货币购买量增长了四倍。

Glassnode服务数据证实了以上有关大多数长期投资者（即使在压力最大的时期）的安宁性的论点。

Hodler净头寸变动指标的绿色条形图表示长期BTC持有者积累头寸。红色表示在“霍德勒”营地的销售以获利。

3月12日至13日，直方图发出绿光-这表示在倒塌期间，鲸鱼积累了位置。

“我们可以看到，今年2月，在价格逼近10,000美元的背景下，骗子停止了BTC的积累，因为他们很可能将这一时期确定为市场的顶部。然而，在最近的市场崩溃期间，诈骗者开始积累头寸，并确信比特币将跌至谷底。，Glassnode分析师在博客文章中解释道。

专家补充说，当时取得的成绩将为长期投资者提供支持。

结论

链上工具为加密资产的基础分析提供了充足的机会。在他们的帮助下，例如可以预测交易所和后续销售的供应过多，确定鲸鱼积累硬币的时期，市场与实际资本之间的差异时刻，资产重估/低估时刻等。传统金融世界没有这样的机会，它代表着一种新型的资产。

鉴于余额少的“年轻”地址活跃度很高，而BTC SOPR指标的值极低，因此可以假设，短期市场新投资者比长期欺诈者更容易出现恐慌销售。

在最近的崩溃中，主要的比特币持有人的行为受到散户投资者的约束。而且，鲸鱼比其他鲸鱼更积极地积累位置并在海底购买硬币。这再次证实了dle子手对长期投资前景的坚持，并表明了他们对第一种加密货币的未来前景的信心。

亚历山大·康德拉季克（Alexander Kondratyuk）

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原文链接：https://forklog.com/kity-ili-novichki-kto-sprovotsiroval-nedavnij-obval-bitkoina/

原文作者：alexK

编译者/作者：wanbizu AI

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