通过SF比模型告诉你比特币为什么会达到5.5万至10万美元

到底什么是比特币减半，减半意味着什么，减半后的币价真的能到10万美金吗？http://api.suanlifeng.com/wap/invite/01557117/86e8bebff83780f707e3428a3711c2fc

注意，我不会通过任何方式明示或暗示你进行加密货币投资或投机行为，内容和简单机制经济模型和稀缺性指标有关，不用担心难度劝退，我会保证，尽可能用最简单的语言让你听懂，投资有风险，入市需谨慎。

众所周知，比特币产量每4年都会减半，上一次减半是2016年减半时的币价是650美金，减半后的第526天，比特币涨到19,500美金，涨幅接近3000%，我有一个朋友因此就成了废人，不过听说最近又开始下海干活了，我说的那个朋友就是我自己。

那到底什么是减半？我们可以先来回忆一下比特币的运行机制，比特币网络，它首先是一个巨大的账本，在世界各地都有备份，然后里边用链式结构串起了所有的子账本，每个子账本就是一个区块，矿工每次成功记账，生产一个新的区块，系统就会奖励他一定数量的比特币，这也是丛零获得比特币的唯一方式。

你平时拿钱去买卖的。但实际上都是已经流通到市场的存量，我们所说的减半指的就是矿工生产区块所获得的奖励变成原来的一半，你可能会说保持原状不是挺好的吗？为什么要变来变去，

这是因为如果不限制比特币印钱的速度，那么实际上比特币的总量就不存在上限，而最初中本聪发明比特币的目的就是为了抵抗现实世界法币的通胀，怎么解决这个问题呢？中本聪提出了奖励减半机制。

比特币系统没产生21万个区块，新区块的奖励就会减少一半，第1次见面前每生产一个区块，给50个比特币的奖励，第2次给25个，第3次12.5个，以此类推，生产区块的奖励越来越少，等到第32次减半几乎可以忽略不计，通过这种设计，整个比特币系统的通胀率会随着时间推移，逐渐归零。

知道是怎么回事后，我们其实就能反馈出比特币的总量，朋友们可以跟我简单的算一下，第1次减半前，每个区块给50给特别的奖励，所以是50×21万，加上第2次捡到后25×21万，再加上第3次减半12.5x21万，以此类推。

提取公因数，然后再求极限，算出来正好是2100万，另外我们都知道比特币网络每10分钟左右出一个块，我们按照一年365天算，这样算出来，结果就是约等于4年，所以比特币总量2100万，每隔4年减半，就是这么算出来。

按照这个规律，最后的比特币会在2140年被挖出，在那以后矿工生产区块就不再有奖励，他们还可以继续靠用户转账付的手续费生存。

那减半和比特币价格波动到底有关系吗？其实大部分人认为是有关系的。我们先讲一个经济模型，叫做存量产量模型，这个模型最早是一位阿拉伯经济学家叫做Dr.Saifedean Ammous 在他18年出版的《比特币本位》这本书里面所提出来的原版书名是。

我们说会存量产量模型，这里面的存量Stock指的是某个商品在整个社会上一共有多少库存，而产量指的是它的年产量，你可以把存量除以产量得到一个值，这个词缩写叫做SF比，我给大家看一组SF比的数据，我们看黄金的SF 比是62，而白银的SF 比是22，翻译成大白话就是，如果你要生产出目前人类商品社会所拥有的全部黄金存量需要62年，白银的话是22年，铂金是0.4年，黄金和白银的SF 比都很高，属于严格意义上的稀缺，所以我们就在想，是不是说因为黄金和白银的这种稀缺性让他们能够成为人类文明社会里的货币。

相应的你看把钯金和铂金他们的SF 比约等于或小于1，说明其实没有那么稀缺，常识也告诉我们，黄金的确比这个表述和其他金属更保值，而我们生活中的绝大部分商品比如：食物，手机、电脑、车的SF 比远远小于谈不上任何稀缺性，之所以产生这种现象，是因为只要商品只要有人需要理论上它就可以无限被生产，一旦市场中有人囤货，使得价格上涨，那么就会吸引更多的企业来生产供应一增加，价格就回落。

这是非常朴素的供需平衡，大家可以回忆一下，这次疫情最开始的时候，口罩价格是非常昂贵的，但是随着中国疫情的缓解，越来越多的厂商开始生产口罩，口罩的价格也从一开始的天价变成现在逐渐可以接受，是不是这个道理，所以我们可以得出这么一个有意思的结论，某种商品的SF 比越高。它的价值就越难被稀释，也就是说越保值。

1972年黄金的价格是46美金每盎司，现在是1744美金，两次过去48年黄金一共涨了37.9倍，那人们为什么不生产更多的黄金来满足市场的需求呢？这是因为目前每年黄金的开采量受制于人类技术水平以及所耗费的成本，如果说做一件事情投入的成本比你最终的收益还要多，那么你肯定不会去做，对吧？问题来了比特币的SF 比是多少？

目前全世界已经挖出的比特币有1830万，根据coinmarketcap研究报告，这其中超过160万个比特币，包括用户丢失私钥，重复交易、无人认领的挖矿收益等等等等，实际上已经丢失了，所以实际流通的比特币存量应该是在1670万左右。

根据目前比特币每年的产量，它的SF 比大约是27， 2020年5月份减半后会升到54，跟黄金接近，再过4年比特币的SF 比会变成108，每年的通胀率在0.9%左右，这会让它成为自黄金以来人类所拥有的最稀缺的资产，唯一比它更稀缺的就是我们的时间，我们无法制造出更多的时间，每个人一生的时间总量恒定，通胀率为0，我们消耗自己有限的时间产出价值，然后把它装进支付宝，银行卡，黄金房子等等，生怕被无情的稀释掉。

推特上有一位很有名的分析师叫PlanB，他根据存量产量原理推理出了比特币的估值模型，他计算了从2009年12月份一直到2019年2月份，比特币每个月的SF 比和币价，然后对数据进行线性回归，发现它的这个估值模型能够很好的去揭示比特币、黄金和白银的历史价格走势，我们注意图的右下角有个（R-Squared）-R方，这是统计学里的一个概念，叫做决定系数，你其实不用太关心这个系数是怎么算的，只需要知道它的取值范围在0和1之间，越接近1说明模型的拟合效果越好。

我们可以很直观的看到图中的R^2是0.94，这说明模型非常接近真实数据情况，根据这个模型，2020年5月减半后，比特币的总市值会达到1万亿美金，单个比特币价格55,000美金，而牛市一旦启动，按照我们以往的经验，市场上往往会出现超买的现象，所以有不少人能够冲到10万美金的价格，不过你不能看到这个图马上兴奋的交易，模型它只是一种对现实的拟合，不见得就是正确的。

其次SF 估值模型描述的是长期规律，X 轴的单位是年，你总不能在买菜的时候跟阿姨说，我在今年和明年中间的某一天来找你取鸡蛋，对吧，上世纪70年代尼克松宣布取消美元金本位，黄金并没有立刻上涨，而是在那之后好几年才开始剧烈波动，8年时间涨16倍，PlanB的估值模型有一个隐含前提，那就是通过 SF 比来衡量的稀缺性，它能够驱动价值，但我们都知道某个物品的价值取决于人们对它的信心以及它实际带来的效益。

我举一个非常极端的情况，假如全人类都丧失了对比特币的信心，不再持有或使用，又或者出现一个代替比特币常务，那比特币作为一个过渡时期的发明，很有可能被彻底扔进历史的车轮，即便从模型上看。比特币有着无与伦比的稀缺性，也不能正确反映他在现实世界中的价值，3月份美股崩盘，比特币暴跌就是一个非常鲜明的例子，很多人在这次教训中意识到，如今的比特币更多的是一种风险资产，而不是避险资产，

它即便是避险资产，避的也是法币通胀的风险，而不是金融危机的风险。比特币还很年轻，还有很长的路要走，我更希望像闪电网络和其他二次加密网络，能够让资产的大范围跨时间空间结算，变得无比高效和易用，让比特币真正回归比特币。

下面是技术总结：

一、每过四年比特币的产量就会减半，2024年比特币的通胀率将正式降为0.9%，正式成为人类所拥有的最稀缺的资产。

二、存量 - 产量模型，从某种角度很好的解释了黄金、白银保值的原因，严格意义上的稀缺性是人类社会硬通货的必要属性，而我们生活中的绝大部分商品，他们的SF 比都远远低于1，谈不上稀缺。

三、PlanB的估值模型，预测在2020年5月减半后，比特币的价格会逐渐达到55,000美金，但是模型终究只是一种参照，看看就好，毕竟你不知道爆仓和暴富究竟哪一个先来。

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编译者/作者：挖矿小达人

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