灰犀牛与漆黑天鹅 第七章 灰犀牛会在什么时候奔过来？（免费阅读部分）

简而言之，它有自己的时间表，会在它认为最有把握或者是不得不过来的时候。如果我们看看此前的一些SEC的执法行动，就会发现这样的一个模式。其中最典型的就是它对Telegram的起诉。Telegram应该是在2018年4月开始它的基于通证的融资。它先后两次在SEC的网站按照506（C）和Reg S的方式注册登记其资金募集行为。但是SEC一直没有任何表示。只是在2019年10月初，当Telegram计划于10月底上线其系统并将此前承诺的TOM分配给私募投资者时，SEC才开始向法院提请申请暂时禁止Telegram的行为。在SEC的起诉书当中，SEC声称如果不终止Telegram的行为，Telegram发行的通证TON就会充斥美国市场。由此可见，SEC是在最后不得不采取行动的时候，才发起向Telegram的诉讼。

另外一个时间点是SEC同EOS的庭外和解时间。这个和解的时间是2019年9月。SEC的工作年度（Fiscal year）是在每年9月份结束。所以很有可能是SEC是为了将其现有的部分案子结束，所以选择了这种解决方式。Kik应该是拒绝同SEC合作之后，SEC决定开始起诉Kik的。至于SEC起诉的其它一些案例，都是一些小的或简单的违规的或欺诈的案例。SEC基本上没费什么大的功夫就迅速解决掉了。但对于Telegram的这样的案例，Telegram一定是在最好的律师的咨询下，尽量在相关的监管的条例内运作的，所以SEC起诉这样的案例并不简单。所以SEC选择了在最后一刻才开始这样的行动。

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编译者/作者：谷燕西

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