Bitur Trade碧兔证券：美联国际将以“MEDU”为代码纽交所上市

日前，美联国际教育已正式向美国证券交易委员会提交了上市申请，计划募资1亿美元，股票代码为“MEDU”。花旗集团、中金公司和麦格里资本为此次发行的联席保荐人。

美联国际创立于2006年，其核心品牌是“美联英语”，主要向成人提供线下英语培训，以雅思类培训为主。为了拓展业务，美联国际衍生出留学规划、短期留学项目等服务，并开始向6至18岁青少年提供英语培训。2014年，美联国际推出在线英语品牌“立刻说”，向成人、青少年提供在线直播英语课。2018年6月，美联国际收购ABC教育集团，以增强自身的少儿英语培训业务。

如今，美联国际教育集团分别于深圳、北京、洛杉矶设立总部，在国内18个省市的32座城市设有136个学习中心，2018年参与培训的学生总人数为118,200余人，教师及咨询师的人数为18,000余人。

招股书显示，深圳市、广州市、东莞市和成都市是美联国际最主要的市场，招生数量占学生总数的57.6%。从2016年到2018年三年间，美联的收入分别为8.02亿元、11.50亿元及14.24亿元，增长率分别为42.5%及6.5%。净利润方面，美联国际2016年亏损2,715万元，2017年扭亏为盈，净利润达到4,030万元，并于2018年进一步增至5,345万元。在这背后，美联英语入读学生人数亦由2016年的5.6万人增加至11.8万人，在三年的时间内入读学生人数翻倍。

据Bitur Trade碧兔证券分析师介绍，中国雅思培训市场预计到2022年将达到2,300亿元的市场规模，其中在线雅思培训的增长速度明显超过线下雅思培训。目前，美联国际推出的立刻说拥有83万注册用户、16万付费用户，2018年营收2.12亿元。而美联国际在招股书中表示，将在上市后继续投入立刻说的课程技术研发以及品牌营销，试图形成线下、线上协同发展。

值得注意的是，为了吸引付费能力不高的学生，多家教育培训机构与金融机构合作，设立学费分期付款。美联国际也已与金融机构合作，让旗下学生可通过免息贷款分期6个月至24个月支付学费。2018年，美联国际约43.5%的学生是使用分期贷款，而分期贷款为公司带来了42.2%的毛收入。引入互联网金融业务后，虽然“故事好看”，但无疑也会增加美联英语的政策风险。目前国内对现金贷业务逐渐趋紧，美联英语的教育分期业务或会被市场当做一把“双刃剑”。

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编译者/作者：每日经济区块链

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