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通根网络的证券法哲学(终)

2020-01-16 区块链研究员 来源:区块链网络

导读:加密文化破碎不堪,作为一名美国证券律师,作者将其这归咎于证券法,并在本文提出了一个框架,使证券法适用于通根化的开放区块链网络。作者认为,这一套连贯的、相互关联的概念和论证,或许会让加密社区的人,甚至反对者们意识到,证券法最终可能会成为一股积极的力量,提升该行业最根深蒂固的密码朋克价值观。

接上文:通根网络的证券法哲学(七)

这实际上是问题的整个核心,并涉及到《数字资产交易:当豪伊遇到加里》(Digital Asset Transactions: When Howey Met Gary (Plastic))一书中阐述的加里?希曼(Gary Hinman)的“可变性原则”。关于这点我会讲很多。但现在,让我偷个懒,回到直觉泵。

你听说过company scrip(公司代币)或company town money(公司城币)吗?我要再偷个懒,引用维基百科,因为它非常好,而且,就像我之前说的,我已经在这上面花费了(浪费了?)我生命中的三年,所以为什么不偶尔走走捷径呢?

Company scrip公司代币是公司为支付员工工资而发行的代币(代替政府发行的法定货币或货币)。只能在雇主拥有的公司商店里兑换。

在美国,采矿和伐木营地通常由一家公司创建、拥有和经营。这些地方有些非常偏远,经常现金匮乏;即使在那些没有代币券的地方,工人们也别无选择,只能在公司的商店里购买商品,因为即使可以兑换成货币,也会通过兑换费耗尽部分价值。在这种经济垄断下,雇主可以对商品加价,使工人依赖于公司,从而加强雇员的“忠诚”。

现在让我们来对比一下维基百科对货币的定义:

货币(源自中古英语:curraunt,“在流通中”,源自拉丁语:currens, -entis),在最具体的意义上是作为交换媒介使用或流通的任何形式的货币,特别是流通中的纸币和硬币。更一般的定义是,货币是一种通用的货币(货币单位)系统,特别是对一个国家的人民而言。在这个定义下,美元(US$)、欧元(?)、日元(?)和英镑(?)是货币的例子。这些不同的货币被认为是价值储存手段,并在外汇市场上进行国与国之间的交易,这就决定了不同货币的相对价值。从这个意义上讲,货币是由政府定义的,每种货币的接受范围都是有限的。

请注意,除了规模之外,这两种东西——一方面是公司代币,另一方面是货币——实际上并没有什么区别。公司代币只能在公司高度集中管理下的偏僻小镇上使用。另一方面,货币被整个国家的人民在(可能不那么集中的)政府管理下接受。

我认为类似的事情也会发生在像ETH这样的开放网络通根上。在最坏的情况下,当以太坊网络是由集中管理和紧密联系的个人或企业赞助和运营的时候,ETH作为以太坊网络的选择交换媒介,就像公司代币。最好的情况是,以太坊网络是在高度分散的基础上由许多非附属人员管理和运营的,ETH就像货币——以太坊的国家货币。ETH在第二种情况下比第一种情况下的资金要好得多。规模,以及伴随规模而来的集中化和分散化的相对水平,都很重要。

尽管通根和货币之间有着这种较强类比,但还有混杂了一个重要因素:大多数人买ETH或任何其他网络通根事实上不准备使用它作为以太坊网络或其他适用的网络交换媒介。他们是抱着“数字货币会上涨”的希望来购买的。期望是否合理和期望形式是否特殊——例如,是否专注于一个实体或一组企业家的努力,或网络进化过程是否本质上顺应了达尔文的自然演化——会完全的影响到在法律上会被如何看待。


再一次,我们以后再谈这个,但是我的观点很简单:人们购买ETH或另一个开放网络通根有时想使用它作为一个网络货币,但几乎总是——特别是如果他们一次性购买了大量,并准备HODLing相当长一段时间——想用来获得增长网络股权的收益。甚至对于BTC也是如此,毫无疑问,BTC是将加密放入“货币”成为“加密货币”的,是最像货币的区块链网络通根之一。

开放网络通根不是商品、产品、软件或货币——它们主要是网络资产的股份。

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在下一文章,我们将更多地讨论证券法,以及如何根据证券法对待“网络股权”——具体地说,就是1934年的《证券交易法》,它在关于证券法如何影响区块链通根的讨论中没有得到足够的关注。


(全文完)

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原文名称:Size Does Matter — Part 1 A Philosophy of Securities Laws for Tokenized Networks

作者:lex_node

原创翻译:区块链研究员(区块链Robin)

英文源自Coinmonks,译文有编辑及删减,如有侵权,请联系译者删除。

中文版权所有,转载需完整注明以上内容。

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编译者/作者:区块链研究员

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